2024年7月9日，爱旭股份（600732.SH）发布2024年半年度业绩预告，公告显示，预计公司2024年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为亏损140,000.00万元至200,000.00万元。 事实上，2024年上半年由于光伏行业供需结构性失衡，行业内各企业之间出现非理性竞争的情况，导致产业链价格整体处于快速下行且各环节均跌破盈亏平衡点，各光伏企业的主营业务收入及经营利润均随行业价格波动出现大幅下滑，导致业绩承压。 然而必须清晰地认识到，非理性的下跌和无序竞争不具备持续性。当下处于行业周期底部已成为共识，寒冬中由新技术孕育的新机会更应给予足够的关注。爱旭股份的业绩公告中也指出了其ABC业务的良好势头：在N型ABC组件环节，爱旭股份基于产品价值定价的商业模式基本成熟，2024年上半年ABC组件销售量较去年全年增长200%以上。对于电池业务环节，爱旭股份表示已具备12GW以上TOPCON电池产能，爬坡期后的产品效率、质量、良率达业界一流水平。 ABC产品引领行业变革 加速放量开启增长新篇章 爱旭股份表示，N型ABC产业生态基本夯实，ABC物料成本已具备竞争优势。随着ABC组件正式进入加速放量期，凭借强劲的出货势头、不断提升的产品性能以及差异化的技术创新，爱旭股份的ABC产品有望带领公司率先穿越周期，走出行业寒冬，打开业绩增长点。 在组件方面，爱旭以独家首创ABC产品实现了行业效率领先。根据机构Taiyang News今年6月份发布的全球组件量产效率排行榜显示，爱旭ABC已稳居Taiyang News量产组件效率榜首16个月。 事实上，24年的上半年，在产品创新与升级方面，爱旭股份可谓步履不停。今年四月，爱旭股份在珠海ABC电池组件生产基地举行了新品发布会。与一款名为“星云系列”轻质ABC组件一同亮相的，还有基于金属铜涂布开发的0BB技术，这使得爱旭股份成为全BC路线中首家应用0BB技术的企业。 六月的SNEC展会上，爱旭股份再次重磅推出新品，其“满屏”ABC组件，依托BC路线的优势将组件量产功率一举推上25%+，开创了行业全新量产效率里程碑。据了解，全新一代升级的“满屏”组件，实现了从硅片、电池、组件全流程技术与工艺的全面突破与提升。爱旭宣布，面向工商业、户用、集中式场景的ABC全系组件产品将在四季度全面应用满屏技术。 “一个新技术之所以能够替代旧技术，要具备效率高、成本低、质量好三个特质，否则就没有意义。”爱旭董事长陈刚表示，对ABC技术路线的未来发展具有高度信心。目前，爱旭股份也是业内少数能将N型BC电池组件产品实现量产的光伏企业。 凭借着其ABC产品在行业中具备领先优势和创新的迭代发现路径，爱旭得以为不同客户创造更高收益价值。在今年的SNEC展会上，爱旭与华夏金租、皖江金租等知名平台商、渠道商，还有三晋阳光、伊西思等各行业客户签订合作协议；于六月结束的Intersolar展上，爱旭ABC组件获得了2024德国最大地面电站项目120MW订单；近日，爱旭ABC “恒星系列”组件斩获波黑最大地面电站订单，这两个欧洲国家的标杆订单，昭示着其ABC在集中式市场的极高竞争力和未来突飞猛进的预期。 创新驱动彰显韧性 内外共振穿越周期“寒冬” 2024年上半年，光伏行业恰逢景气周期下行，硅料、硅片、电池片以及组件价格集体下跌，多环节进入现金亏损状态。根据InfoLink Consulting、中国有色金属工业协会硅业分会、21世纪经济报道等综合数据，在电池片端，P型182mm和210mm的价格分别下降了16.67%和18.92%，N型TOPCon电池片的跌幅达35.36%。而在组件端，N型TOPcon 182mm双玻组件和HJT 210mm双玻组件的价格则分别下滑了35.36%和15.00%。 由于市场对行业竞争和供需格局的担忧，光伏板块自22年8月起，市盈率呈下降趋势，而今主产业链盈利持续下行的困境进一步加剧了资本市场对光伏板块的悲观情绪，Wind光伏指数在今年上半年累计下跌30.04%。可以说，当下的光伏行业，无论是产业链价格还是二级市场估值，都已充分体现和透支悲观情绪，后续或呈现“跌无可跌”的态势。 近期的一系列跨界企业、不具备竞争力光伏企业的退出，体现了产业链供给出清的阶段性成果。长江证券最新研报指出，随着行业经营压力进一步增大，一季度资本开支出现拐点向下趋势，预计企业的扩产决策会更谨慎。从政府行为来看，工信部对《光伏制造行业规范条件(2024年本)》《光伏制造行业规范公告管理办法(2024年本)》(征求意见稿)公开征求意见，引导光伏企业减少单纯扩大立能的光伏制造项目；在工信部电子信息司指导下，光伏协会召开光伏行业高质量发展座谈会，提到优化政策对产能建设的指导作用、规范管理地方政府的招商引资政策、鼓励行业兼并重组等建议；国务院发布《2024-2025 年节能降碳行动方案》首次提出新建多晶硅、锂电池正负极项目能效须达到行业先进水平……一系列的政策吹风，可以感受到相关部门对光伏行业供需状况的高度重视，供需拐点有望提前到来。 展望2024年下半年，预计光伏市场供需格局将随着企业内部运行调节和外部政策引导的共同帮助以逐步改善结构性过剩局面，产业链价格也有望逐渐向理性价格区间回归，带动行业盈利触底回升与现金流情况逐步好转。而具体到爱旭股份，随着其各项产能投建及升级改造项目的陆续完工，将有助于改善生产效率并实现综合成本的快速下降。此外，随着公司ABC业务的快速拓展，料将助力公司营业额及毛利率的提升。 在爱旭股份看来，对于当下光伏产业而言，动荡会迎来机遇，面对残酷的市场竞争，技术降本持续获得突破才是真正的的破局之道。根据爱旭股份今年来一系列的公开信息，ABC差异化的竞争力正全面释放，其价值定价逻辑正取得海内外客户认可度的快速提升。通过功率高、收益多、超安全、场景差异化的核心优势，爱旭股份正通过为客户带来实实在在的价值增量，不断筑牢竞争护城河。ABC业务有望作为新质生产力的代表，引领爱旭股份率先穿越周期寒冬。 本文首发于泡财经风口解读专题，如有转载，请注明出处。