整体观点：上周螺纹产量由增转降，厂库连续第二周下降，社库连续第五周增加，表需连续第二周增加。政策面上，环保限产叠加粗钢压减政策发酵，钢市供应扰动再现，同时政策利好预期持续，市场情绪偏强，支撑淡季钢价震荡走高。但螺纹自身基本面并未改善，弱现实下钢价上行空间受限，预计钢市运行逻辑继续在强预期与弱现实之间博弈，后续走势延续震荡运行为主，关注利好政策执行情况。

整体观点：供应方面，国内主产区焦煤产量小幅回升，8月上旬或仍有一定增量，蒙煤通关量维持高位，海运进口煤利润继续增加，整体供应端有增量预期。需求方面，铁水小幅下降，双焦刚需回落，近期粗钢产量平控政策虽已出台，但钢厂实际执行时间不确定，同时螺纹库存压力不大，且钢厂利润又有所扩大，短期钢厂铁水产量下降空间有限，双焦需求韧性仍存。库存方面，焦煤整体库存仍在历史偏低位置，价格下方有韧性。整体来看，焦煤国内供应有增量预期，虽然粗钢产量平控政策也已出台，但钢厂实际执行时间不确定，需求端仍存韧性，现货继续上涨动力不强，短期焦煤价格走势更多仍取决于钢材利润及市场宏观情绪。盘面该位置大幅贴水现货，短期或震荡偏弱运行，策略上建议逢高试空，关注40日线的支撑情况。期货观点：逢高试空。

整体观点：供应方面，入炉煤成本坚挺，3轮提涨虽落地，但山西内蒙焦企基本无利润，预计焦炭产量仍受到压制。需求方面，铁水小幅下降，双焦刚需回落，近期粗钢产量平控政策也已出台，但钢厂实际执行时间不确定，同时螺纹库存压力不大，且钢厂利润又有所扩大，短期钢厂铁水产量下降空间有限，双焦需求韧性仍存。库存方面，焦炭整体库存仍在历史偏低位置，价格下方有韧性。整体来看，短期焦炭成本支撑仍较强，铁水虽然下降，但由于钢厂实际平控时间点暂不确定，焦炭需求取决于钢厂利润，且厂内焦炭库存低位，短期焦炭需求仍较好，焦炭现货3轮落地后或仍有提涨可能，目前盘面基本升水厂库50左右，短期价格走势更多仍取决于钢材利润及市场宏观情绪。盘面短期或偏震荡运行，策略上建议暂观望。期货观点：观望。

整体观点：近期虽然沿海区域电煤日耗再度小幅反弹(目前沿海区域相对偏高的日耗是在水电仍显著低的背景下实现的)，而受港口煤价与集港成本倒挂等因素影响，环渤海港口内贸煤调入量再度回落，似乎能够对沿海煤炭市场形成一定支撑。但是，当前进口煤到港量仍处于高位，而且进口煤价格优势仍然存在，同时包括港口和电厂在内的沿海区域整体库存仍处于相对高位，电厂不缺煤，尤其是夏季用煤旺季已经过半，市场预期将逐步由强转弱，这无疑会对煤价形成压制。时间马上进入8月，电煤需求或许还有二次高峰，但毕竟夏季需求旺季已经过半，旺季预期将慢慢转弱，如果煤价暂时稳住，等到夏季用电高峰真正完全兑现后，在高库存面前，预计煤价将继续走弱，未来重点关注8月水电出力是否会明显好于6-7月。

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