两市成交5000多亿，北向在汇率高涨的利好下依然选择流出。

另外一边是债市的热火朝天，央妈警告过的长债风险，再次被市场无视，债市继续走牛。

两市成交量，北向资金，债市，要结合起来看。

这代表了场内资金的态度。

A股缺乏资金活跃，什么原因？

北向在汇率上涨的利好下，依然外流，什么原因？

再结合债市长牛，自然能明白，不是钱没了，而是钱换地方了。

原本应该在股市冲杀的，现在躲在债市躺着，至少比货币基金的收益高一点。

看到一个观点，我非常认可。

当下市场的风险偏好是：

宁愿躺平债基每天0.04%的收益，也不想看A股费了九牛二虎的力气涨了1%的收益，万一被量化割了不小心还吃到了20%的亏损。

市场博弈的本质是什么？是交易逆增长预期。

只能用逆增长这种词了，不然本文大概率一天就没了。

为啥上海爷叔的一番毫无逻辑唱多中信证券的话，能成为市场焦点。

人心思涨嘛，哪怕他没逻辑，也是一个美好愿望。

但只思没用啊，印花税政策都无法点燃热钱流入的欲望，更何况一些芝麻大的行业利好指引。

目前是无解状态。

市场希望宏观大放水，猛猛刺激经济，但政策要在维持汇率稳定的前提下，保持定力，后美国降息而降，保持政策主动权。

这就导致了市场预判政策后移，对当下政策出击的可能性预判为0

这就是债市敢叫板央妈的底气，你不让买长债，我就不信你敢真揍孩子。

央妈的脾气被市场摸清楚了，那市场反馈出来的情况就是如此。

债市一天不走弱，股市就一天不会有活水回流，因为钱都去了债。

这也是北向为何在汇率大涨的时候更有定力，不但不买，还趁机逃离。

他们也不信汇率能长期维持上涨，见好就收。

ok，如果看到这里看懂了，那么应该知道时间窗口在哪里？

核心变局点在9月，美国降息之后，央行跟进降息。

那么降息力度就会成为市场新的锚点，这时候央行才能放手对债市预期做打压，才能让债市资金流出，哪怕停止流入也行。

说人话，央妈9月之后才可能真揍孩子。

这是后话，到时候会跟进解析。

但说这么多宏观的博弈，其实都不是重点。

重点是交易逆增长的预期很可怕。

如果长期保持这种共识。

那么会有什么结果？

这段话是我抄的，所以用图片来表达，如有雷同，算我抄你。

希望9月之后，政策更松弛，对大A好一点。

以上仅为主观看法，请勿作为投资依据。

想投债基，认准短债产品，至少9月降息之前，依然安全。