募资30亿,超募24亿,如今却只剩下49亿市值,这是怎么回事?

私私阿金 2024-02-10 12:45:52
一、打破海外厂商技术和供应垄断,宁德时代突击入股

日联科技是国内工业X射线智能检测装备的龙头企业,其产品主要服务于集成电路、新能源电池、铸件焊件等领域。

X射线源是决定X射线检测装备精密度的核心部件,成为影响集成电路、电子制造和新能源电池领域产品质量检测的关键元器件,长期受海外厂商的技术和供应垄断。日联科技在核心部件X射线源领域实现了重大突破,成功研制出国内首款封闭式热阴极微焦点X射线源并实现产业化应用,打破了海外厂商的技术和供应垄断,是国家级重点专精特新“小巨人”企业。

日联科技的主要客户也是新能源领域的大家伙,包括比亚迪、欣旺达、宁德时代等,其中宁德时代在其IPO前突击入股,是重要的战略投资者,持有公司4.86%的股份。

二、高价IPO,超募24亿元

日联科技的实控人为刘骏和秦晓兰,两人为夫妻关系,合计控制公司46.82%的股权。公司于2023年3月31日在科创板上市,股票代码为688531,募集资金约30.25亿元。

日联科技发行价为152.38元,发行市盈率为267.32倍,不论是发行价还是发行市盈率均是2023年内首发最高的新股之一。

日联科技计划募集资金6亿元,分别投入X射线源产业化建设项目、重庆X射线检测装备生产基地建设项目、研发中心建设项目以及补充流动资金。结果日联科技的IPO超募了约24亿元资金,超募比例高达4倍,募集超出预期的资金的同时,保荐机构海通证券也轻松赚取了近3个亿的保荐承销费。

三、业务、财务面临挑战

日联科技虽然在X射线检测领域取得了一定的成就,但也面临着不少的问题与挑战。面临的困难包括下游客户对国际品牌的指定比例较高、产品品类相对单一、研发投入占比低于同行业水平等。

日联科技的应收账款余额逐年递增,2019年占营收比高达60.47%,2021年降至33.92%。虽然占比降低,但应收账款在2022年来到了1.57亿元。

公司的研发投入占营业收入的比例分别为8.89%、8.46%和9.37%,低于同行业可比公司的平均水平。公司的研发人员共计79人,占公司总人数的19.75%,而同行业可比公司的研发人员占比平均为28.64%。公司的研发团队中,硕士及以上学历的人员仅占10.13%,而同行业可比公司的平均水平为22.67%。公司的研发团队的学历结构和专业结构也有待优化,以适应X射线检测领域的多学科交叉和高技术要求。

四、股价持续下跌

日联科技IPO发行价为152.38元,当日收盘为193.9,涨幅为27.25%。在IPO当日,日联科技曾冲到过240.81元的高点,从此之后,就开启了漫长的下跌模式,且早已跌破了发行价。近日,日联科技跌到了55.55元的低点,股价跌去了76.93%。

不论是IPO打新进去的投资者,还是后来抄底进去投资者均被严重套牢且损失惨重。在股价持续下跌近一年且跌幅超过70%后,公司终于开始准备拯救股价了。2024年2月,日联科技公告,董事长提议以1亿元-2亿元回购股份。

截至今日收盘,日联科技股价为62元,市盈率约为40倍,总市值为49亿元;比较一下2023年3月IPO时发行价152.38元,发行市盈率267.32倍,募集资金30亿元,实在是不知道该说啥好了。

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私私阿金

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