当下关于贵州茅台股票的讨论真的是众说纷纭，有人说1400元以下是黄金买点，有人说离底部还早得很呢。分歧主要在于茅台是否还能保持现在的高价位高毛利高品牌。

一般说来，如果没有颠覆性产品和颠覆性事件出现，品牌的坍塌还是不容易的，尤其是像贵州茅台这种历史悠久的传统品牌更是如此。至于消费习惯，这可以说是老调重弹了。十年前就说年轻人可能不喜欢白酒而更喜欢红酒、啤酒，结果如何？十年前就说禁止三公消费会对茅台酒的销量带来巨大压力，结果如何？其实，只要人类好面子的习惯还在，茅台就还是茅台，把它想成一种奢侈品可能更好理解。至于金融属性，也就是大家认为茅台保值的理念是否还能延续。想想当下还有多少值得投资的东西？只要酱香酒越陈越香的理念不颠覆，只要回收渠道依然存在，越放越值钱的茅台其实也是一种不错的选择。还有塑化剂危机、茅台领导出问题等事件，都没有真正影响茅台的经营，这就是品牌的威力。

可以说，从各项财务指标来看，茅台确实是目前国内上市企业中基本面最好的，没有之一。那么，回到开头的问题，1400元以下的贵州茅台股票可以买吗？让我们从以下几个维度分析：

1、 业绩增长

从贵州茅台过往情况来看，年化复合净利润增长能达到20%，当前也基本是这个水平。我们保守一点，假设未来增速会慢慢放缓，可以把未来年化复合净利润增长预期定为15%。这个预期的坚实保障就是当下34.65%的净资产收益率和92.61%的毛利率；

2、 股息率

当下贵州茅台股息率为3.61%。未来大概率会随着业绩增长而同步增长。

3、 合理市盈率

15%的未来年化复合净利润增长预期加上3.61%的股息率等于18.61%，考虑到贵州茅台业绩的确定性很强，适当调高市盈率，我认为贵州茅台的合理市盈率为20。

4、 估值

2023年贵州茅台每股收益为59.49元，乘以合理市盈率20，合理的买入价格是59.49*20=1189.8元。

综上所述：在茅草根的投资系统里，贵州茅台仍然是一支值得投资的股票，但贵州茅台目前的价位还没到我今年的买入目标价位。低于1200元我将考虑买入。