美联储官员们坚称，11月的选举与他们的决定无关，并表示短期内不会降息。不过高盛首席经济学家Jan Hatzius认为，就政治因素影响而言，美联储最好现在就降息，而不是要等到9月。

美联储将利率提高至5%以上，主要基于两个目的，一是降低通胀，二是为劳动力市场降温。

通胀方面，根据美联储的首选指标，核心通货膨胀率已从4.3%降至现在的2.6%，这是自1984年以来的最大跌幅，距离美联储2%的目标已经非常接近。与此同时，美国的失业率从3.6%上升到4.1%，这是非经济衰退期很少见到的失业率增幅。

但美联储似乎并不满意当前已经取得成就。本周，美联储主席鲍威尔拒绝透露美联储何时或是否会降息，纽约联储主席 John Williams 表示需要更多数据，美联储理事Christopher Waller也只是承认降息“越来越近”。

一些业内人士认为，美联储当前的立场在一定程度上也是可以理解的，因为其当初误判通胀趋势，导致通胀意外飙升。现在，谨慎行事防止通胀反复也是情理之中。

但如果美联储真正依赖数据并相信自己的预测，那么现在降息很合适。至少，应在两周后的会议上积极讨论降息。降息确实会带来风险，但长期保持高利率也会带来风险。

// 维持高利率的风险 //

今年，整体经济增长放缓，但依旧拥有2%左右的增幅；4.1%的失业率表明，劳动力市场既不太热也不太冷；股市创历史新高，这看起来不像是一个需要更低利率的经济体。

从历史上看，当失业率上升到当前的水平，往往会继续上升。根据劳工部的工资调查，劳动力需求看起来很稳定，今年每月就业增长超过20万人。但其单独的家庭调查显示，就业增长乏力。就业的真实情况可能并不像数据表现的那样乐观。

高利率并没有减缓经济增长，因为许多房主和企业在低利率时就锁定了利率。但压力正在积聚，数据显示，信用卡和汽车贷款拖欠率现在高于疫情前的水平。

// 降息的风险 //

现在降息的最大风险，是通胀反复。然而，通胀重新加速回升似乎不太可能。近几年经历了多次产业链冲击和战争对能源的扰动，尽管这些冲击可能会暂时提高通胀，但除非其他条件，尤其是劳动力市场紧张，否则这些冲击无法维持通胀。因为产业链不断在重塑。

职位空缺数与失业人数之比，已从2022年初的创纪录的2，下降到现在更正常的1.2。根据咨询公司Willis Towers Watson 对公司薪酬计划的调查，年工资增长率已从2022年3月的5.9%，降至2024年6月的3.9%，明年还将进一步下降。

虽然通货膨胀不太可能再次加速，但核心通胀率可能停滞在目前的2.6%左右（不包括食品和能源），而不是像预期那样降至2%。如果发生这种情况，美联储根本不能再降息。

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