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苹果预计于9月10日举办秋季发布会，发布iPhone16系列手机。根据市场的信息预计苹果16系列初始备货量在8800-9000万部，苹果对首搭AI的16手机信息十足。

今年以来端侧Ai市场异常火爆，AI 手机，AI PC，智能眼镜和最新的智能戒指都曾引起市场的热议。

AI大模型本地化运行以后对终端的计算能力和存储空间要比较高的要求，算力提升下功耗大幅度增加，这就不得不带来散热功能的改善，可以明确的说，基本上所有的AI终端包括AI手机，AIPC，AI服务器等都会带来散热环节价值量的提升。

散热的重要性

电子设备的散热至关重要，因为热集中导致的材料失效占总失效率的65-80%，且温度每升高2℃，电子元器件的可靠性下降10%。散热材料主要分为三类：石墨、导热界面材料和导热散热器件。手机多采用石墨和导热界面材料，而随着散热需求提升，超薄VC（均热板）也逐渐被应用。PC散热则更倾向于使用热管、VC和散热风扇，同时石墨也因轻薄特性有望在PC中增加使用。

AI赋能下散热要求提高

Apple的初代智能模型拥有3B（30亿）参数量，其在手机上的内存占用量大约为1.5GB，占整体内存的不到20%。然而，随着Apple intelligence与Google的Gemini端测模型之间的竞争加剧，预计端测模型的参数量将在未来呈指数级增长。在iPhone 17上，模型参数量有望达到10B（100亿）以上，这将导致手机内存的占用量远超30%。

目前苹果手机的AP（应用处理器）板架构中，DRAM（动态随机存取存储器）和SOC（系统级芯片）位于同一Z轴上，这种设计在内存占用量大幅增加的情况下，可能会导致主板的整体功耗和温度显著上升，带来了散热方案升级的必要性增加。

石墨膜以其柔韧性、耐温性、化学稳定性和水平传热能力，成为智能电子设备消除局部热点的主流散热方案。

此前苹果手机试用多层石墨片散热方式，优点是价格相对便宜，但散热效率偏低，采用石墨片方式的苹果15手机在开启大型应用的时候已经有明显发热的问题，散热能力不够，在苹果16赋能AI大模型以后，功耗显著增加是确定性的，这就带来了散热方案的改善。

手机厂商手机散热方案：

石墨烯膜自2018年华为Mate 20系列应用以来，以其更高的导热系数、轻质、薄型和良好柔韧性，在旗舰手机和游戏机中逐渐成为主流散热选择。石墨烯散热膜由多层石墨烯堆叠制成，提供优异的机械性能和散热效果。

散热方案按散热能力排序：石墨散热开始，石墨烯膜散热，，目前最新技术是均热板散热。

均热板会成为重点方向

均热板（VC）以其高导热效率和快速热量扩散能力，有效解决多高功耗器件的散热问题。结构上，VC由上下铜板、毛细结构和支撑柱构成，通过焊接固定。工作原理基于相变，蒸发吸热和冷凝散热过程实现热量传递。与一维热管相比，VC的二维散热能力更强，覆盖面更广。随着技术发展，超薄VC在节省空间的同时，提供更佳的散热效果，广泛应用于三星、华为Mate60、OPPO等旗舰手机，尽管成本高于石墨，但其散热性能的提升是显著的。

AI手机芯片算力提升以后，功能大幅度提高，只有石墨烯和均热板方案才可以满足散热要求，均热板会成为品牌手机旗舰机型标配。

行业空间

数据统计3c产品中石墨烯散热渗透率不足3%，行业渗透率有近20倍提升空间。

目前石墨烯和均热板方案仅仅在各个品牌的高端机型应用，预计随着AI手机终端渗透率提升，渗透率将会大幅度增加，包括近期火热的折叠屏手机都将会应用均热板散热方案。

从产品单价来说，石墨价格预计在1.5-3元，VC均热板会十倍以上增长25-30元，单机使用量和价值几何倍数增长。

苹果16预计会使用什么散热方案？苹果17预计变化？

iPhone 16目前使用的散热方案结合了0.25毫米的石墨片和铜箔，石墨负责散热，铜箔负责导热。iPhone 17计划进一步升级，铜箔的正反两面都将附着石墨片，配合导电胶、纳米晶等材料，形成一种综合散热方案，。将使单机ASP有所增加，iPhone 17的散热方案可能会使成本增加至4-5美元（之前方案2美元左右），散热性能大幅提升。

新增的散热材料，包括导电胶、石墨、铜箔和纳米晶，由特定的供应商提供，以实现设备更高效的散热功能。这些材料的组合预期将极大提升散热效率，目标是达到80%的散热率，意味着设备内部产生的热量能在一小时内散去大部分，从而在充电或通话时，用户几乎感觉不到设备发热。

在成本分配上，对于明年预计的4-5美元的散热方案成本中，各种材料的占比如下：

石墨：约占成本的30%。铜箔：约占成本的20%。导电胶：约占成本的10%。纳米晶：约占成本的30%。

苹果16单价价值量变化情况

今年iPhone 16的单机价值相比iPhone 15至少增长了30%。这种增长主要得益于新增的结构件料号，其中包括快充导电线圈、双面胶材料和触摸按键模块。触摸按键模块是作为原有实体Home按键的替代品而新增的料号

除了AI手机以外，未来所有的AI终端都将会带来散热方案的升级，AI服务器从风冷转向液冷，AIPC，AI眼镜等等，散热是所有AI终端环节增量最确定的方向。

9月份开始，苹果和华为都将召开芯片发布会，带来重磅级消费电子产品，预计在散热环节的价值量会大幅度提升，带来产业链个股的业绩弹性。

核心标的：

领益智造：果链核心供应商，受益苹果创新及AI驱动的换机周期，公司散热方面主要产品有超薄均热板，散热模组，石墨片，VC热管等，为客户提供铜、不锈钢、纯钛等不同材质的VC均热板散热方案，公司的各类超薄VC均热板及散热解决方案被多款中高端手机机型搭载并实现量产出货。

思泉新材：公司主营石墨热管理材料，有人工合成石墨散热膜、人工合成石墨散热片、均热板、热管、导热垫片、导热凝胶、导热脂等较为完整的导热材料产品覆盖苹果，华为，三星，小米等主流厂商

恒铭达：苹果散热核心供应商，配合客户进行VC巨热版散热产品的研发，在苹果手机散热量价值提升下充分受益

中石科技：提供导热界面材料、高导热石墨产品、热管、均热板、热模组、EMI屏蔽材料、环境密封材料和组件等苹果手机和MR产品，华为旗舰手机散热材料供应商

飞荣达：给手机类客户提供VC、热管、石墨片及石墨烯等导热散热材料及器件，散热和导电类相关产品均有应用于折叠手机，公司是华为的供应商。

其他有增量预期的：

蓝思科技（防护玻璃+结构件升级）、领益智造（散热方案+电池结构件升级）、鹏鼎控股（线路板规格提升）、珠海冠宇（钢壳电池方案升级）、水晶光电（潜望式镜头创新）

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