今日光模块板块表现活跃，截至午间收盘，新易盛+9.40%，中际旭创+7.52%，天孚通信+4.54%，源杰科技+4.04%，我们认为主要系前期板块整体有所回调、释放估值空间，以及昨晚英伟达CEO在COMPUTEX2024大会演讲上宣布下一代AI计算芯片系列预计推出时间，产品迭代周期缩短至1年，AI算力规模将持续增长且增速加快。 6月2日晚间英伟达在ComputeX2024进行主旨演讲，网络迭代预期进一步加速，2026年可能出现3.2T网络。网络协议方面，英伟达对以太网生态展望积极，公司应用了先进的RDMA、拥塞控制、自适应路由、噪音隔离的技术，优化了端到端通信架构，表示Spectrum系列的以太网方案可以大幅提高网络性能。 网络性能加速迭代：1）英伟达此前已在GTC大会中发布Spectrum-X800（51.2T）交换机，2024年实现万卡集群连接；2）计划在2025年发布X800Ultra（51.2T）交换机，配套CX8网卡（800G、可实现1.6T网络），可实现十万卡集群的连接；3）计划在2026年发布X1600（102.4T）交换机，配套CX9网卡（1.6T，可实现3.2T网络），可连接百万卡集群。 我们认为AIGC发展浪潮下，英伟达引领云端硬件生态的持续升级，从本次主旨演讲中我们看到英伟达在长期网络方案中不断加强对以太网的重视程度，同时网卡和交换机一年一升级，与GPU和Nvlink升级节奏相匹配，至2026年或将配套CX9网卡出现3.2T的整体解决方案。产业的加速更迭整体利好已与海外头部客户构建稳定合作关系的光模块供应商，技术优势和先发优势有望愈发凸显。 中际旭创：2025年1.6T光模块有望大规模放量，我们看好旭创作为引领供应商之一充分受益于产业趋势，业绩增长持续性可期。整体而言，公司的业绩兑现确定性和相对估值水平的安全边际占优。 新易盛：公司已推出单波200G的800G/1.6T光模块；400G/800GLPO均已进入量产阶段，具有市场份额扩张潜力。公司于5月31日公告拟发行可转债募资18.8亿元用于成都和泰国高速率光模块扩建项目，股权稀释比例有限，且国内外产能扩充的加速推进、交付能力的不断提升。