观点小结

截止今日收盘，欧线集运期货合约盘面涨幅不一。其中主力EC2406合约收于3486.2点，涨幅高达11.97%；旺季属性EC2408合约收于3162.6，涨幅高达11.69%。近期盘面整体向上驱动较强，交易驱动主要原因在于：

1、 受船司宣涨5月运费的影响，EC盘面出现大幅拉升；

2、远月复航逻辑尚在修复过程，以色列和哈马斯重回谈判桌，但停火谈判进展依旧曲折，因此我们可以看到远月合约涨幅不及近月。

今日行情

受消息面及现货运价市场影响，截止收盘，主力合约EC2406上涨11.97%至3486.2点，日内振幅10.78%；旺季属性合约EC2408，上涨11.69%至3162.6点，日内振幅9.77%；远月合约EC2410上涨9.20%至2503.0点，日内振幅10.09%；远月旺季属性合约EC2412上涨5.03%至2250.5点，日内振幅8.06%。

数据来源：iFind

今日观点：

近期EC盘面的持续上行的主要驱动原因在于：船司最近启动了5月第二轮的提涨策略。目前欧线集运市场5月上半月涨价落地情况较好，5月下半月20英尺小柜宣涨至2700美金左右，40英尺大柜宣涨至5000美金左右；较5月上旬价格上调近1000美金左右。

值得注意的是，在五一假期期间，MSC地中海上报出了6月上旬的运价，20英尺小柜报价3300美金左右，40英尺大柜报价5500美金左右，继续上涨500美金左右。今日OOCL也选择跟注，5月中下旬的价格20英尺小柜跃升至3150美金左右，40英尺大柜上涨至5800美金-6000美金，提前开启了上涨通道，且幅度较大。

数据来源：GeekYum

今日开盘后，受消息面和现货运价的影响，欧线集运市场盘面开始走强。盘面上矛盾点目前也落在了停火复航空头以及短期不复航叠加运费上涨的多头博弈上。就像前文所说，即使巴以双方目前达成了阶段性或者长期的停火协议，船司也大概率不会立刻复航，会选择谨慎观望评估后再做决定，这也是为什么EC2406合约和EC2408合约价格大于远月合约。

从结构上来看，目前欧线集运市场盘面呈近高远低的back结构。究其原因是由于受到消息面影响，虽然巴以双方重回谈判桌，但是停火谈判推进困难。即便是达成阶段性或者永久停火，船司大概率也不会立刻复航，所以目前欧线集运市场供给较为紧张的情况很难再近两个月出现。

目前06合约和08合约的月差也打破了传统航运8月旺季的逻辑，据消息称，船司目前货量支持较为充足，但是下游体感却截然相反。这是因为船司大部分的舱位都供给给了长约货舱位，所以未来FAK随着货主的发运需求仍有向上的驱动。从OOCL今日忽然大幅宣涨也可以侧面印证一二。

展望后市

从指数看，SCFI欧线在五一节前报价已经率先出现上涨16.69%至2300，在船司5月大幅提价叠加货量支持较好的背景下，预计本周SCFI和下周SCFIS会出现兑现部分涨幅。同时目前整个航运市场处于一个紧平衡的状态叠加目前货量支持较为充足，因此短期内欧线运费处于一个易涨难跌的状态。近月合约关注后续货量支持情况，远月合约关注停火谈判下的复航逻辑。

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