文/标准排名助理研究员 杨荣曼

全年目标完成率97.1%，2022年停止拿地

从施工建设情况来看，2018-2021年，正荣地产集团有限公司（以下简称“正荣地产”）销售金额分别为1080.0亿元、1307.1亿元、1419.0亿元、1456.4亿元；销售面积分别为644.00万平方米、843.95万平方米、889.75万平方米、880.26万平方米；新增土储建面分别为1114.2万平方米、559.6万平方米、713.7万平方米、429.9万平方米；新增土储总价分别为538.02亿元、334.00亿元、472.23亿元、390.44亿元。

2021年正荣地产实现全口径销售额1456.43亿元，同比增长2.64%，全年目标完成率97.1%。从销售额结构来看，长三角和海西仍是正荣地产的战略重心，2021年，长三角对销售额贡献度为53.8%，海西贡献度为24.8%。城市能级上，以二线城市贡献为主，二线销售额占比86.4%，其余一线和三四线占比4.4%和9.2%；单城市贡献上，销售贡献前十城市销售额占比达75.7%，其中前三城市销售贡献达43.1%。

2021年正荣地产获取29宗地块，新增土储建面429.87万平方米，同比下滑39.8%，土地成交价390.44亿元，同比下滑17.3%。全年整体投资谨慎，全口径拿地销售金额比由上年的0.33下降至0.27。

截至2021年年底，正荣地产土地储备2595万平方米，权益建面比60%，总货值约4300亿元，可保障未来2~3年的需求。正荣62%的土地储备集中于长三角和海西，两大核心区域消化周期与集团平均水平相匹配；而西部、环渤海和珠三角土储消化周期处4~8年左右，2022年管理层计划暂缓拿地，未来需加快以上区域的推盘和去化，在优化库存结构的同时，亟待收缩投资半径、重点聚集优势区域。

缓解流动性压力，债务展期至2023年

从“三道红线”来看，2018-2021年，正荣地产现金短债比分别为1.2倍、1.8倍、2.2倍、1.1倍；净负债率分别为74%、75%、65%、86%；扣除预收账款后的资产负债率分别为74%、76%、77%、75%。正荣地产“三条红线”指标处于橙档。

正荣地产期末持有现金391.21亿元，较期初减少8.96%，受预售监管资金管理以及金融机构要求追加抵押物的影响，期末受限制资金比例大幅提升，从而使得非受限现金短债比从期初的1.81大幅缩减至0.43，短期流动性压力加大。

因此，2022年年初正荣地产爆发了流动性风险，公司公告称“预计凭公司现有的内部资源可能不足以解决于2022年3月即将到期的债务”。为避免公开市场出现债券违约，正荣地产积极与投资者协商，成功将5支2022年到期优先票据展期至2023年3月，境外永续债的赎回日也顺利展期到2023年6月，境外合共11.8亿美元的等值票据及证券延至2023年，境内资产证券化也展期至2023年3月，大幅缓解了短期流动性压力。但2023年3月之前正荣地产再融资压力仍然较大，两年内到期债务占比近70%。

污染气体排放情况不详

从用电碳排放情况来看，2020-2021年，正荣地产外购电力分别为67125143千瓦时、75474000千瓦时；用电碳排放量分别为52693吨、59247吨。2021年外购电力和用电碳排放较2020年同期相比均有所增加。

从耗水碳排放情况来看，2020-2021年，正荣地产用水量分别为3661772吨、4502122吨；耗水碳排放量分别为333万吨、410万吨。

从能耗情况来看，2020-2021年，正荣地产天然气消耗量分别为60867立方米、40848立方米，2021年天然气消耗量较上年同期减少32.9%。液化石油气消耗分别为661吨、1503吨；燃油消耗量分别为39吨、1120吨，液化石油气和燃油消耗量较2020年均有所增加。

从温室气体和废水排放情况来看，2020-2021年，正荣地产废水排放量分别为2929418吨、3601698吨；温室气体排放量分别为48126吨二氧化碳当量、52255吨二氧化碳当量。2021年温室气体和废水排放量较上年同期均有所增加。

上述环境信息数据除耗水碳排放量、用电碳排放量为标准排名测算外，大都为正荣地产披露的环境数据。此外，正荣地产未披露氮氧化物排放量、二氧化硫排放量、悬浮粒子/颗粒物排放量、煤碳使用量等其他环境信息数据，公司二氧化碳排放总量不详。

需要注意的是，要想准确评估正荣地产对环境的真实影响，不仅要全面对以上环境数据进行披露，还要对开发施工建设所带来的环境影响进行统计披露，如房屋建筑施工建设隐含碳排放、建筑垃圾排放量等。因绿色发展发展水平欠佳，正荣地产并未入选中国投资协会创新委、标准排名联合发布的“2021中国绿色地产指数TOP30”榜单。

从绿色建筑方面来看，2021年，正荣地产共获得10个中国绿色建筑二星或三星设计标准证书，绿色建筑总建筑面积达88万平方米，累计获得22个中国绿色建筑二星或三星设计标准证书，绿色建筑总建筑面积达240万平方米。

此外，正荣地产也致力于推动海绵城市的建设与创新技术的应用。2021年，实施海绵城市项目共36个，不断以探索创新技术和应用，推进城市发展。

在项目施工上，通过设计创新、工艺优化和源头控制多方面将绿色施工措施落实于每一个项目，持续提高能源与资源利用效率，减少因施工对周围环境产生的影响。2021年正荣地产发布《关于加强施工安全文明的通知》，不断完善能源使用的常态化日常监测机制。

在办公室运营上，2021年，正荣地产建立了物业团队管理督办机制，并制定了《总部大楼泛行政工作手册》，每周召开工作例会以及时发现且解决问题，按月开展巡检，加强对办公运营的能源能耗管理。为有效提升办公区域的能源效率，正荣地产从设计阶段到运营阶段均纳入了节能降耗的考量。

正荣地产应尽快完善绿色发展数据、改善财务状况，积极响应国家的“双碳”目标，大力倡导绿色发展，以绿色增添发展契机，在可持续发展战略背景下“打造百年正荣”。