今年以来，我国公募基金发展态势良好，截至4月底，公募基金资产净值合计30.78万亿元，历史首次突破30万亿元。（数据来源：中国基金业协会；截至2024.4.30）
这其中，ETF扮演了相当重要的角色，特别是在股票基金这一类型里，ETF作为被动权益产品的扩张速度，已大幅超过公募主动权益产品。
例如根据Wind统计显示，一季度末我国ETF市场总规模2.4万亿元，新增近3500 亿元。一季度新成立28只ETF产品，总募资规模270.61亿元；而对比下，一季度全市场主动权益类基金新成立规模只有164.42亿元。
而在今年，由中证指数公司新推出的中证A50指数成为市场关注的焦点，包括银华旗下A50ETF基金（159592）在内的首批跟踪中证A50指数的ETF成为市场亮点。
对比市场已有产品，中证A50指数有什么创新之处？首批产品运行2个多月后，到底吸引力如何？
聚焦大市值龙头，填补市场空白
我们知道，此前由富时罗素编制的富时A50指数和MSCI（明晟）编制的MSCI中国A50一直吸引很多的市场注意力，而中证A50是首个由国内指数公司编制的A50指数，填补了全市场50指数的空白，有望成为A股市场龙头的新“风向标”。
一、布局大市值龙头，填补全市场50指数的空白，丰富市场选择。
中证A50指数，由A股各行业龙头中选取市值最大的50只个股组成，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司的整体表现。
数据来源：中证指数公司，2024.5.15。不构成个股推荐，仅作为成份股列示
根据中证指数公司信息，截至5月15日，中证A50指数成份股共50只，前十大权重股均为各行业龙头企业，前十大成份股合计权重为50.77%，样本市值中位数为1541.98亿元，和沪深300、中证500指数、中证1000指数等形成错位竞争。
整体来看，中证A50指数选取的是各细分行业龙头，成份股的盈利能力突出，ROE和净利率基本高于相应行业的中位数水平，有着较好的盈利优势，指数整体ROE水平以及未来两年营业收入预测增速也在同类宽基指数中居于领先。（数据来源：Wind，截至2024.5.15）
据统计，中证A50指数基日至今（20240515），累计涨幅43.97%，历史年化收益率为4.08%，历史波动率为22.36%，年化回报均高于其他主流宽基指数，为全市场提供了丰富的投资基准选择，满足不同风险偏好需求。
（数据来源：Wind；统计区间：2014/12/31-2024/5/15，指数历史业绩不预示未来表现）
从国外经验看，机构资金越来越向大市值公司集中，中证A50布局各行业龙头，有望受益于A股市场投资者机构化的长期趋势。
二、行业布局均衡，“新经济”占比不断提升。
中证A50指数在编制过程中，均衡稳定，并且新经济属性强，可以说兼顾价值和成长。
对比其他50指数，中证A50指数行业分布更广泛，能更全面反映A股市场的整体情况，广泛代表中国新经济的整体市场机会。
按申万一级行业分类，指数成份股主要分布在食品饮料、电力设备、医药生物、非银金融、银行等领域。（数据来源：wind；截至2024.5.15）
在选取三级行业龙头的编制规则下，中证A50指数既覆盖了持续性较强的龙头资产，又能紧跟时代变化、选入每个时代的核心资产。
2015年至今，中证A50指数中电力设备、医药生物等“新经济”行业权重不断上升，这一行业权重的变迁也在一定程度上反映了中证A50指数与时俱进、跟随产业转型升级发展动态。（数据来源：wind；截至2024.5.15）
三、纳入ESG和互联互通筛选规则，国际化视野。
随着可持续发展理念深入人心，市场越来越关注ESG（环境、社会、公司治理）相关议题对企业财务状况和发展前景的影响。
相比主流宽基指数编制方案，中证A50指数将“剔除中证ESG评价结果在C及以下的上市公司证券”作为样本选择考虑因素之一。
不同指数成份股对应万得ESG评级
信息来源：Wind；截至2024.1.12
根据Wind数据，中证A50指数实际ESG评级A类评级占比达到72%，超过主流宽基指数，预示我国资本市场将更注重企业社会责任和可持续发展，也有助于培养投资者对长期投资和价值投资的关注。
从A股回测结果来看，ESG 负面剔除规则也有利于提升指数收益、降低波动率，进一步强化指数的投资价值。
此外，中证指数官网显示，中证A50指数还设置了互联互通筛选条件。
近年来，外资在A股中的参与程度不断加深，中证A50指数要求成份股需为沪股通或深股通证券范围的上市公司，可便利境内外投资者配置A股核心资产。
未来随着美联储降息周期开启、全球风险偏好改善等，中证A50指数有望持续受益。
布局中国核心资产的机会
总体看，聚焦龙头、行业均衡、纳入ESG与互联互通，这三大特点，使得中证A50成为了布局中国核心资产的一个重要宽基标的，投资属性好、流动性好、未来成长性好。
Wind数据显示，截至5月15日，从估值分位点来看，当前中证A50指数的估值分位数为32%，估值处于区间内合理偏低位置；对比主要宽基指数，中证A50指数估值较低（16.58倍PE TTM），性价比较高。
成立2个多月来，在首批10家中证A50产品中，银华旗下A50ETF基金（159592）的运作可圈可点，该基金规模在近日呈稳步攀升的趋势。
据了解，银华基金已全面布局ETF赛道。截至2024年3月31日，银华基金已成立40只非货币ETF产品，横跨A股、港股等市场，覆盖宽基、行业主题、Smart Beta、跨境等领域，行业主题主要围绕A股及港股创新药、数字经济（VR、5G）等高景气赛道广泛布局，并对成长、价值、周期型产品全面覆盖。（数据来源：Wind，数据截至2024.3.31）
因为专业性和前瞻性，银华基金多次提前布局产品，多只ETF为业内首只或首批，比如基建ETF、VRETF等产品。
今年以来，随着各类政策利好不断出台，投资者信心逐渐修复，市场也逐步回暖，中证A50等宽基指数后续也有望持续受益于国内外经济回升。可以重点关注A50ETF基金（159592）及其联接基金银华中证A50ETF联接（A类：021208，C类：021209）。
风险提示
中证A50指数基日为2014年12月31日，2019-2023年收益率分别为43.71%、33.41%、-5.38%、-21.19%、-12.42%，数据来源：Wind，截至2023.12.31；指数历史业绩不预示未来表现。
王帅履历：硕士学位。曾就职于泰康资产管理有限责任公司、工银瑞信基金管理有限公司、工银瑞信投资管理有限公司，2018年8月加入银华基金，任量化投资部基金经理。曾担任银华深证100ETF（2019.6.28-2021.2.25）、银华中证研发创新100ETF（2019.11.1-2021.5.19）、银华巨潮小盘价值ETF（2019.12.6-2021.2.25）、银华中证农业ETF（2020.12.10-2022.6.20）银华巨潮小盘价值ETF联接基金A（2021.2.3-2022.6.20）、银华中证影视ETF（2021.2.9-2022.6.20）、银华中证有色金属ETF（2021.3.10-2022.6.20）、食品ETF（2021.10.26-2023.4.6）、银华中证5G通信主题ETF联接A（2020.5.28-2023.4.12）、银华中证5G通信主题ETF联接C（2021.1.4-2023.04.12）、化工产业ETF（2021.12.7-2023.7.28）、消费电子龙头ETF（2022.2.18-2023.3.17）、物流快递ETF（2022.1.4-2024.1.23）、电力指数ETF（2022.6.30-2024.1.23）、1000增强ETF（2022.11.24-2024.1.23）、沪深300价值ETF（2022.12.29-2024.1.23）基金经理。
现管理基金如下：5GETF（2020.1.22起），创新药ETF（2020.3.20起）、光伏50ETF（2021.1.5起）、沪港深500ETF（2021.2.4起）、券商ETF（2021.3.3起）、基建ETF（2021.4.29起）、双创50ETF基金（2021.6.29起）、银华中证创新药产业ETF发起式联接A/C（2021.12.30）、沪深300成长ETF（2022.9.1起）、国新央企科技引领ETF（2023.6.26起）、800增强ETF（2023.8.23起）、银华中证国新央企科技引领ETF联接A/C（2024.1.25起）、A50ETF基金（2024.3.6起）、银华中证A50ETF联接A/C（2024.5.22起）。
王帅现管理基金业绩如下：
5GETF于2020年1月22日成立，2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为5.71%、-37.27%、15.88%、-24.13%，同期业绩比较基准收益率依次为6.05%、-38.04%、15.85%、-19.14%。创新药ETF于2020年3月20日成立，2021年、2022年、2023年、自成立以来净值增长率依次为-9.90%、-25.26%、-11.94%、-30.31%，同期业绩基准依次为-10.61%、-25.74%、-11.91%、-23.22%。光伏50ETF于2021年1月5日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-19.67%、-35.01%、-30.60%，同期业绩比较基准收益率依次为-20.15%、-36.38%、-32.30%。沪港深500ETF于2021年2月4日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-14.72%、-9.21%、-32.29%，同期业绩比较基准收益率依次为-17.46%、-11.97%、-37.63%。券商ETF于2021年3月3日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-25.63%、4.21%、-17.92%，同期业绩比较基准收益率依次为-27.37%、3.04%、-23.34%。基建ETF于2021年4月29日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-15.91%、-2.93%、-1.31%，同期业绩比较基准收益率依次为-17.14%、-4.81%、-5.37%。双创50ETF基金于2021年6月29日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-27.87%、-18.21%、-52.85%，同期业绩比较基准收益率依次为-28.32%、-18.83%、-52.66%。银华中证创新药产业ETF发起式联接A于2021年12月30日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-23.38%、-11.59%、-42.37%，同期业绩比较基准收益率依次为-24.44%、-11.24%、-42.71%。银华中证创新药产业ETF发起式联接C于2021年12月30日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-23.45%、-11.68%、-42.50%，同期业绩比较基准收益率依次为-24.44%、-11.24%、-42.71%。
沪深300成长ETF于2022年9月1日成立，2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-20.77%、-28.88%，同期业绩比较基准收益率依次为-21.85%、-30.38%。央企科技引领ETF于2023年6月26日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-22.96%，同期业绩比较基准收益率为-23.40%。800增强ETF于2023年8月23日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-5.07%，同期业绩比较基准收益率为-6.42%。
张亦驰履历：硕士学位。曾就职于中国工商银行北京市分行电子银行中心。2015年10月加入银华基金，历任量化投资部助理量化研究员、量化研究员、基金经理助理，现任量化投资部基金经理。曾担任深100ETF银华（2021.5.25-2023.9.27）、科技创新ETF（2021.5.25-2023.9.27）、有色金属ETF（2022.6.20-2023.9.27）、机器人ETF基金（2022.11.21-2023.12.19）、银华巨潮小盘价值ETF发起式联接A（2021.5.25-2024.4.25）、银华巨潮小盘价值ETF发起式联接C（2022.8.10-2024.4.25）基金经理。
现管理基金如下：小盘价值ETF（2021.5.25起）、银华华证ESG领先指数（2021.11.23起）、农业50ETF（2022.6.20起）、影视ETF（2022.6.20起）、房地产ETF（2022.11.21起）、VRETF（2022.11.21起）、中证500价值ETF（2023.4.7起）、碳中和ETF基金（2023.7.11起）、科创100ETF（2023.9.6起）、2000增强ETF（2023.12.1起）、银华上证科创板100ETF联接A/C（2023.12.4起）、创业板200ETF银华（2023.12.20起）、A50ETF基金（2024.3.6起）、中证500成长ETF（2024.4.25起）、高股息ETF（2024.5.6起）、油气资源ETF（2024.5.22起）。
张亦驰现管理基金业绩如下：
小盘价值ETF于2019年12月6日成立，2020年、2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为12.06%、22.91%、-13.92%、-1.15%、20.66%，同期业绩比较基准收益率依次为13.57%、20.51%、-16.15%、-2.92%、22.21%。银华华证ESG领先指数于2021年11月19日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-16.10%、-5.68%、-17.68%，同期业绩基准依次为-17.52%、-7.45%、-18.08%。农业50ETF于2020年12月10日成立，2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为3.44%、-15.89%、-13.16%、-26.50%，同期业绩比较基准收益率依次为-3.11%、-17.02%、-14.66%、-32.85%。影视ETF于2021年2月9日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-25.00%、3.18%、-13.68%、-13.85%，同期业绩比较基准收益率依次为-26.38%、3.64%、-16.77%。VRETF于2021年7月29日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-43.75%、14.78%、-31.52%，同期业绩基准依次为-45.00%、14.51%、-30.33%。房地产ETF于2022年1月27日成立，2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-32.14%、-46.46%，同期业绩基准依次为-33.23%、-48.91%。碳中和ETF基金于2021年12月20日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-24.61%、-29.49%、-45.47%，同期业绩基准依次为-25.98%、-30.69%、-49.36%。中证500价值ETF于2023年4月7日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-4.32%，同期业绩基准为-5.16%。科创100ETF于2023年9月6日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-19.49%，同期业绩基准为-19.06%。
（数据来源：基金定期报告；截至2024.3.31）
温馨提示：
投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
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二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示：
请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。联接基金投资于标的ETF，请投资者关注联接基金跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、其他投资于目标ETF的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险等联接基金投资的特有风险。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
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