A股择时意义大于选股　　2021年先是在春节附近，茅台为首的核心资产、行业龙头见顶；随后是医药、新能源成长板块见顶；最后是在四季度的时候，沪深300创历史新高而见顶的。这意味着，A股这一波调整，基本上，都是调整了3年，以及更久的时间了。而在过去的3年间，2022年、2023年和2024年都至少出现过堪比股灾的走势，每一次都会觉得是底部了，结果又是新低的。远的不说了，2024年初堪比股灾之后，换了村长，有了反弹，结果2024年7月一波调整，指数没新低，但45%的个股新低了，也够惨烈了。

　　因此，这就是《不要去选牛股，A股仅有择时伏击牛股》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309405062457717817388中提到的因素，在A股如果大环境没有变好，单纯选股意义很小，选对操作对也很难有大利润；相反，如果大环境转暖，不需要选股，利润也会相对丰厚。美股则有所不同，牛长熊短的特点，让其在经历较大幅度下跌后，依然有明确的修复能力，同时也会让强势股持续表现。所以，A股的持股体验差与美股形成鲜明对比。

　　当然，不是说美股不会下跌，如果很多股民认为博弈美股就没有风险，这也是不对的，《配置海外资产模式时的收益细节分析》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309405061734800163279中也分析过，单一资产总是脆弱的，美股也也有大跌的，很多股民不更换思维模式，换了博弈美股，只是改善持股体验，并不能改变自身困境。

美股也有大跌，优势是反弹周期特别长　　实际上，在1978-2024年的559个自然月中，SPY（标普500指数ETF）有28%的月份跌幅超过-5%；11%的月份跌幅超过-10%；只有3%的月份跌幅超过-15%；其中，2001年9月，SPY单月跌幅-42.2%，这也足够惨烈了，虽然出现的概率不高，但只要股民赶上就是100%，代价惨痛，所以，唯有资产配置才能避免这样的财富归零现象。

　　美股的优势是反弹周期特别长。比如说SPY的月度数据中，35%的月份单月涨幅超过5%；有20%的月份单月涨幅超过10%；有10%的月份单月涨幅超过15%。因此，长周期中美股收益就比较好，且持股体验舒服。最近46年的年化复合收益率为9.2%，期间最差的周期是2004-2014年化复合收益率也有5.4%，而其余时间基本上都是10%+。因此，经过一波调整后，往往就会有资金回流，形成机会，这也是历次美联储降息后半年左右形成的机会。

　　为了更好地解释这个因素，我们引入一个定义“动量投资”，即在一段时间内持有价格涨幅最高的个股，进行轮动。明确了这个概念，就会发现，标普500动量ETF、标普500、标普500价值ETF，三者进行对比，可以看到动量ETF＞标普500＞标普500价值ETF。这个适用于美股，但不适用于A股，美股的强势股涨了之后继续涨，回购和业绩导致其并没有泡沫，可以持续较长时间，一波牛市几年、十几年的情况很多；如果是跟随行业周期的，则是反弹持续性好，涨幅累积很大。因此，选择强势股后持有的策略反而最有效。那么，这一次哪些品种会受益美联储降息，并提供持续性机会呢？接下来做一个详解。