在分析9月行情，以及年内剩余时间热点时，美联储降息和超跌热点，以及业绩报后资金调仓因素，其中一个就是指向了医药股，这是非常明确的，但这里面也是困难比较大的，不仅仅是选择品种，更是在相关机会把握都需要严谨的考量。

美医保谈判VS中国集采的思考　　2021年来，美国通胀高企不断刷新历史记录，倒逼美联储多次加息，遏制通胀。2022年8月，白宫出台《2022年通胀缩减法案》，并通过国会参议院和众议院审议，2021年8月16日，签署生效，2023年开始正式实行，削减支出的核心之一便是药价谈判方案。2024年8月15日，美国医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）根据通胀削减法案（IRA）首批10款价格谈判的药物价格折扣已经确定，新的价格将从2026年1月1日起效。

　　美国医保首轮谈判价格出炉：最高降幅79%，最低降幅38%。——这个时候，大家会觉得美国也这样啊，其实，实际降幅没这么大。美国有rebate回扣系统，所以标价list price和实际价格net price有一个很大的差价。 美国医保按照上市时间有一个降价极限，一开始是最多降25%。这批药物实际上差不多就是降20%。这个各大美国网站标题的降价幅度是对照标价list price的。其实和国内医保谈判有异曲同工之妙，一个极大的降价数字更抓眼球。

　　美国的高药价，源于长期以来美国在法律上没有赋予政府以药物价格谈判的权力，由此形成了药企较为自由的定价权。IRA则是在美国通胀高企的背景下，重新赋予政府以药价谈判的权力。尽管药企在此过程中纷纷起诉美国卫生部，但作为弱势一方，最终仍未能阻止IRA的落地。不过美国医疗系统真正的支出大头在于医疗服务（每年医疗支出5万亿美元左右，药物市场6000亿美元左右，IRA每年节省的国会预算在100美元级别），而非药价，IRA虽然对多款创新药的价格冲击很大，但对于整体医疗支出的影响其实很小。

　　此外，与中国医保谈判不同的是，美国医保谈判的药品都是生命周期末端(即快出专利期)的药品，药企在之前已经把该赚的钱基本都赚了，而中国的医保谈判有不少是在黄金期的药物和器械。这样会打击药企创新能力。因此，我们发现美更重视保护创新！一定要让创新者赚到钱，也能让普通人获得廉价药品。这样就能始终都走在创新的前列，把其他国家甩在后面，还可以通过技术上卡脖子控制住其他国家的技术发展。

　　我们应该对此有所借鉴，也期待中国的创新药崛起。有心的投资者，应该注意到了中国国家药监局(NMPA)官网批件信息显示，仅2024年8月，单月就有15款新药中国获批上市，显然，美联储降息周期即将开启，而医药投融数据已经修复，这方面是存在机会。这个恰好是在7月通过《全链条支持创新药发展实施方案》之后，还是有更多期待的，接下来，通过最新业绩报中的脉络，捕捉后面布局医药的机会。