从保卫战变成了补缺行动　　过去一周市场并没有进行2900点保卫战，而是很快就击穿了2900点，从点位角度，这里的确没有多大支撑力度，向下的话，2867点缺口也很近，一个跳水也就到了，因此，对于指数来说，并没有太多奢望强势的因素，比如说利好，护盘等，而改变趋势是需要真金白银的，如今量能很难有大的改观。很多股民总是希望到某一个点位就如何，显然，这个并不符合如今的行情，下周保持探低寻底的走势。

　　近期市场调整时，往往是9成个股下跌状态，板块也是类似，大多数都是中阴的走势，之前超跌反弹较多的，科创50、创业板等也是类似的情况。尤其是中证1000和中证2000，新低的走势。这其实就在告诉股民，局部可以有超跌反弹，但缺乏持续性，往往又会跌回，乃至新低的。而所谓的上证50与沪深300护盘，之前9连阳，2根中阴基本上全部吃掉了之前所有涨幅；涨的慢，跌的快，甚至护盘转为砸盘领跌的情况，不能将所有因素放在所谓护盘的侥幸因素上。

　　7.25日，市场量能再度跌破6000亿元，仅5887亿元，这种缩量仅仅在转融通暂停消息当日有过改善，随后就是地量常态。从量能变化来看，近期市场始终是低迷的，哪怕跌破2900点也没有出现恐慌性放量，意味着市场整体资金的谨慎，下周方面量能依然是主要观察指标，说白了，别的因素都会最终通过量能来体现。无量无行情，这种状态，也意味着市场很难短期逆转市场趋势，底层逻辑等活得久的策略依然有效。

政策与方向的迷茫期　　消息面，本周7.22日盘前央行就公布了调息的动作，先是7天期逆回购操作利率从1.8%调整为1.70%；随后将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别下调10个基点至3.35%和3.85%。午盘后又下调常备借贷便利利率。降息动作还是给市场一些暖意，不过，力度和预期还是低了一些，有点挤牙膏的意思。

　　7.25日，央行进行2000亿元1年期MLF(中期借贷便利)操作，中标利率为2.30%，此前为2.50%。此前，LPR是报价行在MLF利率基础上加减点形成报价，但在7月15日MLF利率未作调整的情况下，LPR在7月22日下行，之后7月25日MLF又在LPR已经下行的情况下下调，表明MLF利率对LPR的参考作用正在逐步减弱。7.25日人民币汇率跳涨，而长期国债收益率下行，资金对后市依然谨慎。

　　市场如今是一种迷茫期，都在等政策，但政策究竟要表达什么，真心不知道，谁也说不清楚，官方的确说了很多，但市场不知道究竟要做什么，以及做到什么。这就是如今非常大的尴尬。下跌，上涨，量能都是萎缩的，而对股民来说，不要盲目，就是盯紧了量能，盯紧了市场趋势是否改变，下周如果这两个都没有变化，那么正如之前分析的那样，跌多少，跌多久，都不是抄底的信号，一定是要有改变了才行。

大块头与超跌股的跷跷板效应　　近期一个明显的跷跷板来自于大块头与超跌股。即我们能感觉到，即大块头活跃，指数好，个股跌；大块头调整，指数跌，个股好。所以，我们看到了医药、新能源等活跃；而银行、石油等大块头纷纷补跌，市场再度形成了跷跷板，这是投资者要注意的，这种跷跷板的背后，也意味着量能不足，说白了，拆东墙补西墙；而这种频繁的切换，唯有量能持续性才能改变。

　　如今市场的运行节奏，实际上，就是典型的阴跌，新低后会有反抽，但持续性并不好，没有足够买盘，最终跌回来，新低的过程。这个时候，很容易将新低反弹看做作为的护盘，或者说国家队不让跌破什么，这就容易有误区了。其实，从公开数据角度，看上去有一些资金博弈了沪深300ETF等品种，但这一不解决市场低迷的因素，二也没有吸引其他资金的跟风，三这也没有赚钱效应，这才是问题。所以，如果后期市场热点有一个切换，哪怕指数局部调整一些，反而有利于市场赚钱效应恢复，对此可以注意。接下来，对于近期市场热点的变化和股民策略，做一个详解。