不同于白酒拥有贵州茅台这样绝对的行业第一，作为世界最大的啤酒生产和消费国家，我国的啤酒行业并未出现这样的绝对老大。

相较青岛啤酒，虽然华润啤酒的营业收入更高（23年营收分别339、401亿元），但青岛啤酒的盈利能力更强，两家厂商的净利润处于同一水平，23年达到约40亿元。

这也使得谁是啤酒行业第一的问题一直被消费者讨论。

华润啤酒和青岛啤酒历年净利润（亿元）

数据来源：Wind

一、我国啤酒行业发展历程

判断谁在市场中更具优势，首先需要了解啤酒行业各时期的特点：

在当前高端化的背景下，头部品牌的市占率持续提高，当前行业CR5已超90%，其中华润啤酒、青岛啤酒的市占率分别达32%、23%。

2022年中国啤酒行业竞争格局

数据来源：中商产业研究院

二、华润啤酒VS青岛啤酒

雪花啤酒最早诞生自沈阳啤酒厂，随着啤酒行业在90年代呈现“一城一啤”的繁荣景象，93年华润入局与沈阳啤酒厂成立合资公司，并在国内开始扩张。

面对众多本土品牌，华润雪花的策略主打一刀切，整合后的品牌统一选择“雪花啤酒”以扩大协同效应。

在行业拼“量”而非“质”的阶段，青岛啤酒虽然也在积极进行全国化布局，但在成本加剧的情况下，公司的战略整体还是“先做强再做大”。

这使得华润啤酒在全国化布局中持续领先，而青岛啤酒则更依赖山东及华北地区，在23年山东本地的占比约60%。

2023年华润啤酒和青岛啤酒市场份额构成

图片来源：Wind

随着啤酒整体产量的下滑，市场量增的空间已经饱和，各品牌也随之将发展重心放在了结构升级上。

华润啤酒虽然销量保持领先，但因为长期以低端啤酒占据主导，因此盈利能力较低，高端化的进程不及青岛啤酒。

按零售价格来看，啤酒通常划分为4档，其中：

18年华润收购了喜力啤酒的中国业务，决心摆脱低端包袱发力高端。

从目前产品的结构看，公司通过喜力品牌快速抢占了10-15元价格带，据华创证券数据，23年华润在该价格带中的市场份额占比达31%，位居第二，仅次于百威的36%。

同时，华润利用自身渠道优势，在普通勇闯天涯的300万吨销售大盘基础上，升级的勇闯SuperX开始从定位个性转向大众化，发力8-10元价格带，进而带动产品整体结构持续升级。

在这种组合拳的打法下，华润啤酒18-23年整体的吨价由2824元涨至3305元，年均复合增长率达3.2%。

华润啤酒整体的产品结构

数据来源：华创证券测算

相较华润凭借国际品牌占领10-15元价格带，青岛啤酒的高端化则依靠青岛主品牌。

公司采用“青岛+崂山”的双品牌战略，在青岛主品牌中持续进行低档产品的优化迭代，目前大单品经典青啤大约80%已经由6元档自然升级至8元档。

同时，公司将中低档、地域性的消费需求整合至崂山啤酒，加速对山水、汉斯等地域品牌的整理。

当前公司在8-10元价格带优势显著，占据约30%的市场份额，位居第一。18-23年青岛啤酒整体的吨价由3309元上涨至4239元，年均复合增长率达5.1%，高端化进程优于华润啤酒。

青岛啤酒整体的产品结构

数据来源：华创证券测算

整体来看，华润啤酒当前在行业地位中更具优势。虽然两家公司的利润相当，且青岛啤酒的高端化程度更高，但更充分的全国化扩张，使得华润拥有行业第一的收入及销量，这在一定程度上弥补了盈利能力的不足。

同时在渠道优势及国际品牌的加持下，华润的高端化进程持续加速，盈利能力逐步改善。除此之外，公司也在尝试发掘第二曲线，通过整合贵州金沙酒业、山东景芝、安徽金种子，来入局白酒赛道。

而青岛啤酒则更加注重自身品牌的发展，长期培育下，青岛的品牌价值始终高于雪花，在国内啤酒品牌中位居第一。

啤酒行业的高端化发展才刚刚迈入下半场，虽然华润暂时领先，但远没有达到半场开香槟庆祝的程度。相较白酒行业老大的稳固地位，啤酒市场未来龙头的竞争将更加精彩。

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