到现在你可能已经领悟到了，挑选一只好股票不是黑中带白的过程，也不是一个会计学过程。有大量合法而光明正大的会计方法，但是这些方法有时会欺骗考察者的思维。

　　当一家公司宣布运营取得进步时,可能只是改变了报表的一些数据。

　　因此你需要了解如何识别激进的会计方法，以避开使用这些方法的公司。

　　比激进的会计方法更恶劣的当然是彻底的欺骗，因为股票市场是利用人的贪心和其他人的粗心来赚取利润的最理想的舞台。

　　了解潜藏欺骗的信号能解救你许多财务方面的痛苦。

　　其实它也没有那么难。

　　你不用成为一个注册会计师就能识别会计欺骗的警告信号。

　　只要你避开充满危险信号的公司，你就不会因为买了这些公司的股票而被它们欺骗。

　　六个危险信号

　　当你把一家公司的财务报表浏览一遍的时候,要密切注意六个主要的危险信号。

　　虽然有些问题可能显示公司财务是清白的，但在对这些公司以及你的资金给出健康的清单之前，要确信你已经彻底调研了它们。

　1、衰退中的现金流

　　也许会计学的官样文章会弄得你头晕，但有一件很简単的事情你能做，就是观察现金流。

　　随着时间的流逝，经营性现金流的增加应该粗略地预示着净利润的增长。

　　如果你看到经营性现金流减少而净利润还在大踏步地增长，或者是经营性现金流的增长比净利润增长的速度缓慢，就要保持警觉。

　　这种现象通常意味着该公司正面临不能及时收回销售收入现金的情况，而且，保持警觉是避免路上爆发危险的良方。

　　即使你什么都不做，也要像鹰一样注视着现金流。

　　2、连续的非经常性费用

　　对公司频繁发生的一次性费用和记录要保持警惕。

　　公司的这种做法导致其历史财务资料模糊不清。

　　更重要的是，频繁发生的非经常性费用是一个公开的会计诡计，因为公司能在重组的费用中隐藏了大量不良信息。

　　非经常性费用的理论基础是相当含糊的。

　　如果你偶然遇到一家公司有频繁的重组费用，不要忽略这一点。

　　如果一家公司陷入一个足够深的洞中，它需要一个季度又一个季度的非经常性费用把事情校正过来。

　　3、连续的收购

　　公司做大量的收购是有问题的，它们的财务资料被改写和重写了很多次，已经很难知道哪一次收购是最后一次。

　　就像置身于一个泥潭，收购确实增加了公司的风险，公司可能会在未来的某个时候报告出一个令人惊奇的丑闻.因为收购公司想要击败竞争对手，常常无法花费很多时间核查它们的目标企业。

　　4、首席财务官或审计师离开公司

　　财务报告出笼的时候，那些看守人是首席财务官(CFO)和审计师。

　　如果一名首席财务官因为某些似乎很离奇的理由离开公司，或者无法说明理由，你应当保持警惕。

　　你就应当认真思考情况是否比眼前所发生的事情更严重。

　　同样的情况也适用于公司的审计师。如果一家公司频繁地更换审计师，或者一些有潜在性损害的会计问题已经暴露出来，应保持警惕。这种情况对公司自己来说也许不是重要的事情，但是它明确地告诉我们对某些事情要认真关注，公司已经显示出其他警告性信号。

　5、　没有收到货款的账单

　　没有比公司成长更让华尔街喜欢的了，而且公司总是尽一切可能地保持销售增长。

　　这里的骗局是即使公司已经记录了销售收入并因此增加了收入，但消费者还没有为该公司的产品付钱。

　　你应该跟踪那些相对于销售收入增长过快的应收账款，二者的对比可以说明一些问题之间。

　　作为一般规则，绝对不应该出现长期的应收账款比销售收入增长快的情况，这种情况下公司付出的钱(像产品成本)比收到的钱(通过现金付账)多。

　　在赊销货物之前，要观察“坏账准备”，这实际上是指公司能承受多少可能从消费者那里收不回来的货款。如果这个数字没有和应收账款同步增长，公司就是过分乐观地估计了消费者付款的情况，人为地推高了它的财务表现。

　　变更赊销付款条件和应收账款

　　最后，检查公司的财务报告提到的任何对消费者变更赊销付款条件的文字(在会计脚注里有对此的解释)，同时还要找到公司管理层对为什么应收账款有跳跃的解释(在管理层讨论和分析部分中有对此的说明)。

　　要密切注意的七个其他缺陷

　　注意以上那六个警示信号将帮助你规避大约2/3的潜在会计陷阱。尽管如此，还有很多公司能够粉饰它们的财务表现。

　　当你阅读财务报告的时候，还应密切注意下面的缺陷。

　　1、投资收益

　　投资对大公司来说是普遍的。

　　有时这样的投资也会产生很好的收益，公司会把投资收益计入利润。

　　而且它是完全合法也是光明正大的。

　　当公司试图推高它们的经营成果时问题就出现了，换句话说，因为它们通过把投资收益塞进财务报表中其他部分的办法，来提升公司核心业务的业绩。

　　最令人侧目的手段是把投资收益作为营业收入的一部分推高业绩, 而且这样做提高了经营毛利率。

　　这是明显违规的事，这就让这些公司看上去比它的真实情况更有效率。

　　2、养老金缺陷

　　对有很多退休人员的公司而言，养老金可能是一个大的拖累，如果养老金计划的资产増长不够快的话，公司必须转移利润来支撑养老金。

　　3、养老金补充

　　养老金是一项福利也是一种负担。当股票和债券的投资做得好时,养老金计划所向披靡。

　　而且如果那些收益超过了年度养老金费用，超出的部分计入利润。

　　把从资金过剩的养老金计划得到流动的收益直接计入损益表是完全合法的。

　　但不管怎样，这种与养老金相关的利润是另类的利润，它不适合分配给股东。

　4、　化为乌有的现金流

　　你不能指望员工行使期权之前发生的现金流。

　　为什么你不能指望现金流呢?

　　当员工行使股票期权的时候，其雇主必须支付的现金税收的数额将下降。

　　只要公司继续派发期权，这个过程就将继续。

　　如果你正在分析一家现金流充沛同时股价高涨的公司，你应该核查一下有多少现金流的增长来自期权相关的税收收益。这是你在未来几年不能指望的现金。

　　5、塞得满满的仓库

　　当存货比销售收入上升快的时候，就要有麻烦了。

　　有时当公司准备投入市场一个新产品的时候，这个累计增高只是暂时的，但更多时候不是这样。

　　当一家公司生产量比销售量多的时候，或者因为产品需求已经枯竭，或者因为公司在预测需求上过于雄心勃勃。

　　无论如何，没有卖出去的货物最后必须要卖出去，也许是以某一折扣岀售或者将货物核销，这对盈利将发生一大笔费用。

　　6、不好的变更

　　公司能使它们看起来更好的另一种方法是改变财务报表的假设。

　　导致这些改变的动机，可能就是为了粉饰公司业绩。

　　一个可以变更的科目是公司的折旧费。

　　公司也能变更它们的坏账准备。

　　公司还可以变更一些基础要素，比如费用如何记录、收入何时确认(这些是会计的灰色区域)。一家公司选择变更，本质上是为了减少费用或增加收入，要保持警觉。

　　除非这些变动是会计规则制定者要求的，否则公司也许正试图掩盖恶化的财务状况。

　　7、费用化还是非费用化

　　公司也可能通过把费用资本化来隐藏费用。

　　微妙的是某些类型的费用，例如市场营销和某些种类的软件开发,可以以任何一种方式处理。所以你可以设想，一个想夸大利润的公司能够很容易地把市场营销费用资本化。

　　总结

　　•识别激进的会计方法最简单的路径就是把净利润的趋势和经营性现金流趋势进行对比。如果净利润快速增长，而与此同时现金流没有增长或者下降，就有潜伏问题的可能性。

　　•做了无数次收购或者发生很多一次性费用的公司，很可能使用了激进的会计方法。

　　•如果一家公司首席财务官离开，或者公司更换审计师，要保持警觉。

　　•观察应收账款相对于销售收入的趋势。如果应收账款比销售收入增长得过快，公司也许在从它的客户回收货款方面遇到麻烦了。

　　•养老金利润和投资收益可能推高财务报告中的净利润，不要把它们和从公司经营核心业务取得的利润混淆起来。