在上一篇里我们说了碳酸锂实际上是在需求旺盛增长的情况下出现的价格不断下跌，这一点完全超越了大多数投资者的认知。因为产销两旺价格上涨才是更符合大多数人对经济规律的认知，现在这种情况明显就是不正常的，为什么会这样呢？

把时间倒退回2021年价格飞涨之前，2019年国内碳酸锂年产能大约是30多万吨，当年的需求是不到20万吨，应该说已经足够满足需要了。可是所有的人都看到了碳酸锂未来可能会有巨大的需求，市场空间非常广阔。而生产碳酸锂需要的资金和技术根本就不是问题，只要有锂矿就可以大量生产，在潜在暴利的诱惑下，大量资本疯狂涌入。2020年国内碳酸锂产能提升到40万吨左右，需求已经增长到了20万吨以上，此时的价格已经突破了5万元。2021年国内碳酸锂产能超过了50万吨，需求快速提升到逼近40万吨，价格在年底已经突破20万元！

以当时的情况来看，毫无疑问需求提升是巨大的，距离产能上限已经很近，市场上开始出现了恐慌。从下游厂家来说，担心由于需求的继续提升导致供应不足，因此会不惜一切代价疯狂囤货。从碳酸锂厂家来说，自己的产品供不应求同时价格飞涨，他们同样会担心由于锂矿资源不足导致的没有足够产品卖，所以会持续定增全球收购新的资源。由于新资源的增加，投资者的情绪被点燃，股价狂涨。这就是几年前真实发生过的事情，整个产业链都发生了戴维斯双击。

在这种背景之下，产能继续飙升，2022年产能已经提升到60万吨，当年的需求是50万吨+，碳酸锂价格在年底达到高峰60万元！那个时候碳酸锂的价格已经开始下滑，是因为各个厂家已经意识到了。2023年产能达到了100万吨以上，需求是60万吨+，产能开始大幅度大于需求。产能利用率平均现在50%左右，但是市场对下游锂电新能源领域的积极预期仍在推动碳酸锂企业不断进行产能扩张。谁都不想放弃，谁都想继续占领市场，最后谁都没有暴利。现在的问题是，价格下跌低于成本这些厂家可能会停产，但是一旦价格回到成本以上马上复产，价格又要回落。如此循环，就会出现价格始终保持在相对稳定但较低的水平，产能基本稳定或者增长的状态。

通过碳酸锂这些年的价格变化以及诸多锂业公司股价的波动，我们作为一个普通的投资者应该学到什么呢？1、自称价值投资者实质是高成长投资者的基金最推崇戴维斯双击，但是他们通常会忽略后面会发生的戴维斯双杀。因此每当戴维斯双击出现的时候，戴维斯双杀也不远了。2、对于资本来说，任何一个行业资金和技术并不会构成无法逾越的门槛。碳酸锂就是典型的例子，在暴利预期的驱使下，大量资金疯狂涌入最终导致了现在的尴尬局面。3、从长期投资角度来说，合适的毛利率水平，小幅度的增长是最容易实现也是最稳定的，这种企业才是拥有最宽广的护城河。

有句民谣说的好，穷人三件宝，瘦田丑妻破棉袄。你能听懂这句话的意思吗？