自9月24日股市出现强劲上涨以来，上涨的最好的股票已经超过十倍。从实际的结果来看，大量都是各种芯片、软件类题材，受到对重组政策调整的影响，很多有重组预期的股票也涨幅惊人。豆神教育作为又蹭上AI概念同时也有重组预期的股票，涨幅同样也很大。从9月24日到10月29日，股价已经从2.7元上涨到7.99元，涨幅接近200%。除了前期猛烈上涨之外，最迅猛的当属10月25日披露三季报在内的一系列公告之后，股价连续2天20%涨停。

之所以上涨这么快，和两件事有关。其一是豆神教育公布2024年三季报，前三季度归属于上市公司股东净利润达1.11亿元，与去年同期净亏损1.01亿元相比，同比增长209.82%，实现了扭亏为盈。从豆神教育过去几年的经营数据可以看出，自2015年到2023年期间，营收主要在10亿元到20亿元之间波动，净利润则在盈利3亿元到亏损26亿元之间波动。考虑到公司主营业务内容是学科教育受到双减政策影响，自2020年以后公司业绩基本上都是巨亏。2023年虽然扭亏，但是扣非净利润仍然是亏损5亿元以上。因此现在披露3季报盈利且扣非净利润也是盈利，当然会让很多投资者追捧。

第二件事是将牵手被业内誉为“新AI四小龙”“最接近OpenAI的中国公司”的智谱华章，成立合资公司，专注AI教育产品的技术研发及销售，合资公司认缴注册资本5亿元，其中豆神教育持股70%，智谱华章25%。用媒体发布的软文原话来说：智谱华章具备行业领先的大模型开发及训练能力，而豆神深耕语文教育十七年，在阅读、写作、大语文等领域的多年深厚教育理解及资源积累，且在AI教育领域也有着成功实践，两者的合作使端模一体业务AI教育产品成为可能。

在多重利好推动之下，股价出现了较为明显的上涨，受到了热烈的追捧。问题是，靠谱吗？先看公司的财务数据，从已经披露的数据来看，确实是三季度净利润1.109亿元且扣非净利润达到了1.098亿元。也就是说，盈利是真实可靠，并非投资收益取得。但是如果我们仔细看公司披露的三季报利润表，还是会发现一些问题。

首先就是公司前三个季度总营收5.57亿元，而营业总成本就达到了4.92亿元，直观来看两者之间的差额只有6500万元，距离净利润有数千万的差额，光这一条就能显示公司盈利了1亿元以上并不是那么简单。继续细分可以看到前三季度的财务费用是-3621万，也就是抵消利息支出之后，公司获得了3621万的利息收入，这和企业经营出现盈利完全不是一回事。后面还能看到有6340万的信用减值损失项目下的收入，信用减值损失指的是一个会计科目，指因应收账款的账面金额高于其可收回金额而造成的损失，其对应科目是坏账准备。在这里看到6340万元，可以理解为以前被判定无法收回的欠款现在收回了，增加了利润。从以上这三项看来，豆神教育虽然账面显示了扭亏为盈，但是和大家理解的企业状况变好还不是一回事，只能说没有以前那么糟糕了。

真正引发股价暴涨的实际上是第二件事，也就是和智谱华章的合作。其实市场上和智谱华章合作的公司有很多，例如电广传媒旗下的达晨创投投资了智谱华章，凌云光参股了智谱华章，神州数码、常山北明、思美传媒、华策影视等公司也都和智谱华章有签订战略合作协议等等。但是从市场表现来看，差异很大。例如神州数码在这一波炒作中涨幅不足50%，凌云光涨幅约50%，思美传媒涨幅约60%，华策影视涨幅约70%。但是电广传媒接近翻倍，常山北明涨幅超300%，原因何在？

申万宏源证券研究所发布了多种指数，其中近期表现最好的并不是大家想象中的芯片等热门股，而是重组预案、风险提示、亏损股、壳资源等股票，俗称垃圾股。由于存在重组预期，加上政策上有扶持，这些股票最近的市场表现很强，股价涨幅也很大。电广传媒业绩很差，常山北明亏损，豆神教育看起来扭亏实际上也没怎么盈利，导致这些股票之前股价比较低。在叠加了AI概念、亏损重组等多方面因素之后，股价出现疯涨。

股价炒作是市场行为，我们要尊重。但是作为投资者来说，我们需要清醒的认识到，这毕竟是炒作而已。查看亏损股指数在历史上的表现，每一次大行情的时候都有很大幅度上涨，但是当潮水退去之后亏损股还是那个亏损股，并没有因为炒作之后发生脱胎换骨的变化。历史上的多个重组股，事后发现只不过是资本故事而已。

善意提醒，炒股追高并不是错，毕竟富贵险中求。但是如果今后发现做错了导致亏损，不要埋怨其他人，而是要记得是自己做的决定，贪心使然。