自从去年某位教授在股市连续下跌的背景下提出设立平准基金以来，市场上的投资者一直都在抱有很高的期望。上个月的时候一行一局一会的新闻发布会上，记者针对平准基金提问，得到的回应是正在研究。10月22日，中国社会科学院金融研究所发布2024年第三季度宏观金融分析报告《存量与增量并重：宏观经济治理思路创新》。其中也同样提到了平准基金，针对下阶段宏观政策的发力方向提出了三点建议：增发特别国债支持基本民生保障、货币政策锚定通胀目标继续加力、提升资本市场内在稳定性。而提升资本市场内在稳定性的具体三条措施就是：加快推动中长期资金入市、加强证券、基金、保险公司互换便利与央行买卖国债协调配合、发行2万亿元特别国债支持设立股市平准基金。

很快，众多网友和分析人士又一次热络起来，激烈的讨论平准基金的设立。相当多的媒体解读为平准基金要来了，很多分析人士也认为“设立股市平准基金”对于中国股市来说确实很有必要。他们的理由主要是：1、设立平准基金体现了国家对股市发展的重视。设立平准基金则是国家直接给股市“输血”，因此，国家对股市的这种重视更能打动投资者，因而更能提振投资者对股市的信心。2、设立平准基金有利于维护中国股市的稳定性。设立平准基金有利于保护投资者，有利于保护股市的投资功能。设立平准基金有利于体现“以投资者为本”的监管宗旨与原则。

那么究竟什么是平准基金？平抑基金，也被称为平准基金、干预基金，一般是政府通过特定的机构（如证券监管部门、财政部门等），以法定方式建立的一种证券投资基金，目的是通过在股票二级市场的逆向操作，熨平非理性市场波动，从而稳定证券市场。请注意这个定义，和广大投资者、自媒体、部分分析人士以为的每逢下跌就出来拉高股市是完全不同的。

国际上有哪些经典范例？最为经典的例子莫过于香港盈富基金。1997年金融危机爆发后，在国际投机资本的持续攻击下，泰国、韩国、马来西亚、印度尼西亚货币纷纷失守。面对国际炒家的炒作，港府指示金融管理局动用外汇基金入市，大量购入优质蓝筹股票，以此稳定金融市场。最终港府成功击退国际炒家，但代价是付出1181亿港元外汇基金买入33只恒生指数股，占总市值的7%。当时香港政府的这种行为，实际上就是起到了平准基金的作用。1999年在市场已经恢复正常的时候决定成立盈富基金，逐步有序地出售手中“官股”，尽量减小对市场的影响。

我们国家有必要设立专门的平准基金吗？其实并没有那么大的必要。因为我们已经有了事实上的平准基金，只不过没有叫那个名字而已。2003年12月16日成立了中央汇金投资有限责任公司，是由国务院批准设立的国有独资投资控股公司，主要职能是代表国家行使对重点金融企业的出资人的权利和义务，支持其落实各项改革措施，完善公司治理结构，保证国家注资的安全并获得合理的投资回报。

2015年股市大跌，当年8月19日晚间，四大行集体公告，于18日收到股东中央汇金公司通知，后者近日通过协议转让方式，分别受让工商银行、农业银行、中国银行、建设银行10.14亿股、12.55亿股、18.10亿股、4.97亿股A股股份，按照当日收盘价计算，合计耗资接近200亿元。除此以外汇金出资带动全市场资金护盘，将跌停板上的卖单全数买下，由此市场扭转了暴跌，恢复正常。2023年10月股市又一次出现连续下跌，10月11日中央汇金公司对工商银行、农业银行、中国银行、建设银行的增持金额分别为1.3亿元、1.36亿元、0.94亿元、1.17亿元，合计约为4.77亿元。在随后的日子里用购买ETF的方式持续入场，截至2024年二季度末，其通过直接持股和ETF投资等方式，在A股市场的市值总计达到了30664亿元。这难道不是事实上的平准基金吗？

同时如果真的如某些教授所说成立专门的平准基金，恐怕未来广大投资者会更加失望。因为平准基金一旦成立，股市可能更不会出现大家期盼的牛市了。很多自媒体和分析人士都以社科院金融所的报告在解读成立平准基金可以拉高股市，却没注意到关于平准基金这份报告的完整描述是“通过对蓝筹龙头股以及ETF的低买高卖来促进市场稳定”。也就是说，平准基金应该买入的主要品类就是蓝筹龙头股和ETF，这正是汇金公司正在做的事情。同时低买高卖就意味着平准基金不仅仅是在股市连续下跌的时候大量买入股票，还要在股市上涨之后特别是快速上涨的时候抛售股票打压，这可是广大散户不愿意看到的。

认真考虑平准基金的用途，你真的想要平准基金入市吗？个人觉得，大多数人恐怕只是叶公好龙而已。只想要他们入市买股票，不愿意他们高位减仓吧。