美国经济在2023年第三季度环比增幅曾经超过5%。不过，进入2023年第四季度后美国经济就明显增长放缓。

进入2024年后，美国经济表现出一定的韧性。特别是美国的就业市场持续表现强劲，从而在一定程度上支撑美国经济中的消费。

不过，市场从去年下半年就开始憧憬的美联储启动降息的时点却由于美国经济的通货膨胀的明显的粘滞性而一推再推。曾经市场预计美联储在今年3月就开始降息，而后又预计6月。然而，近期美国经济的通货膨胀数据持续明显反弹，这导致市场普遍预计美联储可能要等到下半年才开始降息了。

持续的高利率环境无疑将给美国经济造成更大的负面冲击。前不久，由美国商业地产资产缩水所导致的纽约社区银行业绩大幅下滑就是这种负面冲击的冰山一角。

笔者认为，美国经济的下行趋势并未改变，未来美国经济将面临更多的不确定性和风险，美国经济并非某些机构所描述的那样健康，一些深层次的顽疾将随着美国经济中的脆弱点的暴雷逐渐显现。

JerryZang

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