4月12日公布的数据显示，美国4月密歇根大学消费者信心指数为77.9，较前值79.4略有下降。这与近期一些美国经济数据显示出的美国经济的下行趋势相符。

同时公布的美国4月一年期通胀预期则从前值2.9%上升至3.1%。这也与近期公布的美国部分通货膨胀数据的反弹相一致。

近期，美国经济的通货膨胀已经表现出明显的粘滞性，市场普遍关心这种通货膨胀的反弹是否会延续下去。如果是这样，那么就意味着美联储将会把峰值利率水平维持更长时间。

另一方面，虽然近期美国的一些经济数据反映出美国经济的韧性，但是美国经济所呈现出的下行趋势并没有发生根本性的改变。

前期，市场普遍对美国经济的前景持乐观态度，认为美国经济可以在有效抑制住高通货膨胀的同时实现一定程度的增长，也就是“软着陆”。不过，随着美国经济的通货膨胀的顽固性的持续显现，以及美联储降息启点的一再后移，市场上的这种乐观情绪正在动摇。

笔者认为，在处于上述两难境地时，美联储会毫不犹豫地以抑制通货膨胀率为优先要务，这势必将加重美国经济所承担的压力，使得未来美国经济所面临的不确定性和风险性增加。因此，美国经济实现“软着陆”的概率正在下降。

JerryZang

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