行情不好的时候，人们往往喜欢苛责某些大V或者知名基金经理，骂他们水平差，是忽悠人的垃圾。

对于这种群众性观点，我的看法是能成为著名大V或者顶流基金经理不可能没有两把刷子，虽不敢说他们各个英明神武，但至少在某一方面还是有些过人之处的，不然不可能在业内混的风生水起。

但是大V、顶流基金经理为什么还会经常出错，有时候甚至业绩惨不忍睹呢？个人觉得原因应该在于：

１、所有的投资者都是人而不是神，是人就一定有主观倾向或判断出错的时候，而且这种出错的机率绝对不低，就连查理芒格都曾说过“如果你从我的投资决策里剔除掉最好的那15个，我的表现就显得非常差劲了。”

也就是说只要参与投资就会经常犯错，强如查理芒格也不例外，只不过高手的投资体系自带有容错机制，可以尽可能降低错误所带来的危害，同时依靠成功的案例让长期收益变得靓丽光鲜。

２、平常人投资失误，没有人会在意，但是大V或者顶流相当于公众眼前的一面面旗帜，他们的投资判断及举措很容易成为大家关注的焦点，一旦出现错误，自然也就格外显眼，经常被放在显微镜下进行评价。

３、即使看法正确，也不代表能够立刻立竿见影，市场经常是非理性的，并且有时持续的时间会超出普通人的想象，是对是错很多时候其实是个言之尚早的话题。

相同的观点或决策，放在不同的时间段内，可以得出完全截然不同的结论。例如2012年买茅台，在2013年看就是大错特错，但放到2021年看，则又显得无比正确。

现在觉得某些人的投资组合稀烂，那是因为当下已经熊了四年，如果未来股票又涨了起来，显然大家又会换作另一番说辞。

４、人们常说证券市场是一个强周期性行业，那么参与者的市场表现又何尝不是呢？牛市表现好、熊市表现差是大概率会发生的事，同时市场还会在价值与成长风格之间来回切换，不同风格的投资者在不同时段的投资成绩差距极大。

1998-2000年互联网牛市时，互联网科技股节节攀升，愈演愈烈，而死守价值风格的巴菲特却遭遇腰斩，难道凭此，我们能说老巴的投资水平也是垃圾吗？（还不说，当时的人们还真的在评价巴菲特已经过时）

对于绝大多数散户而言，大家关注或者热捧某些大V或顶流基金经理时，这些人恰恰处于业绩周期的峰值状态（如牛市顶峰或者风格抱团的顶峰），所持有或主打的股票也大多经历过长期上涨，充斥着大量泡沫。

这时候去追随他们，明显是跟错了节奏，因为上坡路走完就该迎来下坡路，树不会涨到天上去，一切最终都离不开周期作祟。

假如2020年你迷信明星基金经理，去追张坤，到现在一定是满盘皆输。由于张坤所处的位置，决定不管行情好坏，他都得一直呆在这个市场，而你却是有选择权的。

所以在追逐某某权威之前，你得先要搞清楚周而复始，行情总在绝望中产生、欢乐中死亡这些基本规律。

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