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机构投资者评论IIR综编

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今日，“中投公司”（中国投资有限责任公司）发布了经董事会批准的《2023年度报告》（点击下方“阅读原文”可查看中投公司公众号发布的“图说中投公司《2023年度报告》”及报告原文）。

中投公司2007年9月29日成立，总部设在北京，注册资本金2000亿美元，是我国的主权财富基金。中投公司的组建宗旨，是实现国家外汇资金多元化投资，在可接受风险范围内实现股东权益最大化。

IIR注：经IIR查询总结，主权财富基金通常是指，一国政府利用外汇储备资产和国家财政盈余进行全球投资的金融工具，通常由专门机构管理运作；它是一种全新的专业、以市场为导向的进取型投资基金，基本目标是获得更高的投资回报，以此来保证国家剩余财富购买力的稳定，具体的目标还包括熨平财政波动、增加下一代储蓄水平、促进国民经济社会发展等多元目的。因此，主权财富基金与传统的外汇储备管理有很大不同，而另一个要特别指出的是，主权财富基金与养老金也有相当大不同，因为它没有未来的给付义务。

IIR据今日中投公司发布的《2023年度报告》，截至2023年末，中投公司总资产1.33万亿美元，净资产1.24万亿美元；中央汇金受托管理的国有金融资本为6.41万亿元人民币，较年初增长9.4%。

中投公司开展境外投资业务以及境内国有重点金融企业的股权管理工作，境外业务与境内业务之间，实行严格的“防火墙”政策和措施。以下，IIR概要梳理中投公司年报中的境外投资业务及境内股权管理工作要点。

中投公司的境外投资业务概况

中投公司的境外投资业绩方面，截至2023年末，境外投资过去十年累计年化净收益率为6.57%，超出十年业绩目标约31个基点，完成十年投资绩效考核目标（鉴于长期投资者性质，中投公司董事会将投资考核周期延长至10年，将滚动年化回报率作为评估投资绩效的重要指标）；自成立以来累计年化净收益率为6.23%（以上业绩均为美元计算）。

据中投公司最新年报及IIR研究院追踪数据，中投公司的境外配置类别包括公开市场股票、固定收益、另类资产、现金产品及其他。截至2023年末，境外投资组合各资产类别的配置占比分别为：公开市场股票占比33.13%，固定收益占比16.46%，另类资产（含对冲基金、泛行业私募股权、私募信用、房地产、基础设施、资源商品等）占比48.31%（2022年末另类资产的配置占比为53.21%），现金产品及其他占比2.10%。

从投资方式来看，境外投资中的委托投资占比63.54%，自营（自主投资）占比36.46%，比例与2022末基本相当（2022年末委托投资占比为63.30%，自营占比为36.70%）。

中投公司的境外投资已构建形成公开市场资产与私募市场资产大体均衡的投资组合。

具体到私募市场的配置上看，私募股权和私募信用方面，中投公司稳步推进基金投资，择优选聘和续聘、优化布局。围绕科技、媒体和通信（TMT）、医疗健康、消费服务、高端制造、农业、科技赋能金融与商业服务等重点行业开展私募股权投资，扩大跟投合作，并进一步拓展行业纵深，积极探索气候变化、可持续能源、软件等主题投资机会。特别的，中投公司密切关注人工智能领域的相关投资机会，将继续加强与优秀投资管理人的合作，跟踪相关行业发展趋势，积极稳妥把握投资节奏，探索捕捉智能化时代增长红利。

房地产方面，中投公司布局具有增长潜力的物流等业态，深化优质管理人合作伙伴关系，审慎开展新增投资。

基础设施方面，在通胀和利率较高、增长转弱的大环境下，中投公司实现基础设施资产整体保持稳定增长和良好回报，充分发挥基础设施资产抗通胀作用。

能源转型方面，中投公司重视ESG投资理念，持续加大能源转型行业布局，创新与管理人的合作方式，有序拓展绿色能源投资敞口（在非公开市场方面，开展绿色影响力基金、聚焦气候变化领域基金等投资，投资林业碳汇等项目，对可持续能源策略进行精细化定位，引领投资团队有针对性的加大投资力度）。

大农业方面，中投公司构建投资生态，深化价值创造和产业对接，与国内外领先机构或企业联合推进多个投资项目，如在2023年，新增投资了南非果蔬保鲜等项目，推动被投公司有效对接中国市场，为境内外农业产业合作提供了有益助力。

中投公司的境内股权管理概况

中投公司的境内股权管理业务，由全资子公司“中央汇金投资有限责任公司”（以下简称“中央汇金”）开展。

中央汇金根据国务院授权，对国有重点金融企业进行股权投资，以出资额为限代表国家依法对国有重点金融企业行使出资人权利和履行出资人义务，实现国有金融资产保值增值。中央汇金不开展其他任何商业性经营活动，不干预其控股的国有重点金融企 业的日常经营活动。

2023年，是中央汇金成立20周年。

截至2023年末，中央汇金直接持有19家控参股机构股权（包括银行、证券公司、保险公司及综合性金融机构），据IIR研究院追踪数据，相较2022年末中央汇金直接持有的18家控参股机构情况，2023年中央汇金对四大行（中农工建）均有小幅增持，此外，2023年中央汇金新增持有“中汇人寿”80%股权。

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