6月5日，加拿大央行公布最新一期议息结果，将基准利率下调25个基点至4.75%点，成为G7国家中首个降息的国家。根据议息结果，除基准利率下调外，加拿大央行还将银行利率从5.25%下调至5%。

6月6日，欧洲央行6月6日宣布降息25个基点，将欧元区的三大关键利率，存款机制利率、主要再融资利率、和边际借贷利率分别下调之3.75%、4.3255和4.5%，成为疫情结束以来首个降息的主要发达经济体央行，而且英国央行也料将在夏季采取同样的举措，美联储则可能会在秋季效仿。这表明，主要发达经济体的货币政策环境将发生巨大变化。

在当天的决议中，欧洲央行管理委员会表示：“在维持利率水平9个月之后，现在应当缓和货币政策的限制程度。自去年9月以来，通货膨胀明显改善，潜在通胀有所缓解。限制性的货币政策通过抑制需求和保持通胀预期稳定，对通胀回落做出了巨大贡献。”

许多分析师将欧洲央行本周的行动描述为“鹰派降息”——削减借贷成本，并辅之以鹰派言论和预测，以阻止市场很快做出更多降息预期。

欧洲央行降息的原因

1、认为通胀已得到有效控制，足以减轻经济负担

在基准存款利率维持在4%的峰值达9个月之后，市场普遍预计欧洲央行周四将降息25个基点至3.75%——欧洲央行官员在此前几周暗示了下调利率的可能。

今年，通胀压力的显著缓解为欧元区降息创造了有利条件。欧元区消费者价格指数（CPI）同比涨幅自2022年10月份达到10.6%的高位后便连续回落，今年一季度持续下行。欧盟统计局最新数据显示，欧元区4月份通胀率按年率计算为2.4%，与3月份持平，保持相对温和。

尽管物价涨幅在向2%的目标回落的过程中出现了波折，但欧洲央行行长拉加德在5月份宣布，在经历了历史高位后，欧元区20国的通胀已“得到控制”。这使得欧洲央行得以在美联储或英国央行降息之前放松货币政策，事实证明，相比之下，美国和英国的通胀更为棘手。

2、应对欧元区持续低迷的的通胀率

疫情结束以来，高利率对经济增长抑制作用不断显现。欧洲央行再融资利率、边际贷款利率和存款机制利率，自去年9月份以来分别处于4.50%、4.75%和4.00%的高位。

分析人士指出，高利率导致欧洲私人部门付息压力大，家庭部门的财务预期和信贷可获得性较差，欧元区投资者信心指数、制造业指数等指标持续不振。尽管今年一季度欧元区和欧盟国内生产总值（GDP）均环比增长0.3%，但动能不足的态势依然明显。

3、受外部压力的影响

欧洲央行降息，还受到美联储鹰派策略导致的全球市场紧张的影响。美联储频繁加息使得美元价值上升，全球资金流向美国。为缓解压力欧洲央行选择以降息对抗美联储的策略，试图调整全球资金的流向。

此前，由于美联储强行重塑市场的降息预期，加上美国经济预期引导与实际走势偏离的情况凸显，令市场观望情绪加大。这种背景下，尽管欧洲央行政策依然受制于美联储的举措，但短期内加息，则显示欧洲央行“独立性”的窗口期已出现。在欧元区之外的欧洲，瑞士、瑞典两国，均已先后于3月份和5月份开始降息。

4、通过降息刺激企业扩大投资，拉动消费，从而带动整个欧元区经济增长

降息带来的直接经济效应使得贷款更加便宜，可以促进欧洲经济增长。近年来，德国经济增长放缓已经给整个欧洲带来了压力，法国的经济增长也出现了停滞，在此情况下，欧洲央行需要通过货币政策来进行调整。

此外，降息还可以削弱美元的地位，一旦欧元区的利率降低，持有欧元兑吸引力增加，资本就可能从美元转向欧元。

欧洲央行降息对全球经济的影响？

1、降息有助于刺激欧元区的经济增长

利率下行有助于降低政府债务的借贷成本，为政府提供更大的财政空间来实施扩张性财政政策；有助于降低企业和消费者的借贷成本，鼓励投资和消费；降息可能引起欧元贬值，这有利于提升欧元区出口企业的竞争力，增加出口和改善贸易平衡。

此外，还可以增加银行体系的流动性，这对股市房市都是利好。欧洲股指近期持续走高，尤其是银行板块表现强劲，是对降息预期增强的正面回应。

2、可能引发全球央行降息潮

目前，在全球经济增长放缓的背景下，各国央行都在寻求刺激经济增长的政策措施。欧洲央行降息可能激发其他央行跟进降息的步伐，从而引发全球央行降息潮。这将有助于降低全球借贷成本，刺激全球经济增长。

3、降息不利于遏制通胀

降息在增加货币供应的同时，可能导致通货膨胀率回升，这不利于欧洲央行遏制通胀。同时，降息一旦引起欧元贬值，可能促使投资者将资金转移到更高利率的国家。从贸易角度看，也可能导致进口商品价格上涨，进而加剧欧元区通货膨胀。

欧洲央行在降息决策中要考虑的因素十分复杂，来自美联储的政策制约尤其重要。5月10日，美联储理事鲍曼公开表示，“美联储在2024年降息并不合适”。这番态度给欧洲央行带来的压力恐怕不小。

然而，就在同一天，欧洲央行执行委员会成员弗兰克·埃尔德森表示，“欧洲央行在6月份的会议上极有可能下调借贷成本”，但他同时称，“除了6月份的降息之外没有任何承诺”。欧洲央行权衡降息问题时的矛盾和纠结，从中可见一斑。

4、降息可能导致欧元贬值

欧洲央行降息可能导致欧元贬值，对欧元区出口企业造成一定压力。然而，这也可能提高欧元区出口企业的竞争力，促进出口增长。同时，降息还可能引发资本流动的变化，对全球金融市场稳定构成挑战。

5、对经济全球化造成不利影响

在全球经济一体化的背景下，各国经济相互依存、相互影响。欧洲央行降息可能改变全球经济的增长动力和格局，对疫情后的全球经济复苏造成不利影响，也给全球经济发展带来了更多的不确定性。

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