赛力斯赶在周一市场开盘之前，周日揭晓了5月份的销售成绩单，真是出人意料的好！我们还是切入正题，分车型来一一解读吧！

一、问界5月份产销概况

在5月份，问界的产量达到了35434辆，销量也实现了32202辆。这个月的产销量数据，比之前每周公布的问界交付量要高出一大截。根据我之前结合汽车之家等专业平台的交付数据的估算数据，“5月份，问界M9交付了14462辆，问界M7和M5分别为8001辆和4994辆，总计27457辆”。而实际的32202辆销量与27457辆的交付量之间，有着近5000辆的差距，这是为什么呢？

我认为有两种解释。

一是考虑新款问界M7上市之前，各地用户中心展车到位，是否会导致5月最后一周的销量大增，也就是五月最后一周的交付量并不只有6500辆左右，有可能破万？之所以一开始估计5月的问界交付量只有27457辆，没有考虑5月最后一周的问界M7展车导致交付量大增的问题——至于是不是？需要本周二的新势力排行榜出来以后才能知道。

二是如果不是因为展车的问题导致5月最后一周的交付量激增的话，那么，我推测这部分差额可能是赛力斯问界的出口销量。从销量数据中，我们可以对出口占比有个大致的了解。由于27457辆的交付量基本是国内销售，因此32202辆的国内外总销量中，出口比例大概是15%左右。这个也比较反直觉，1至4月，每个月的出口量估计也就是1000辆左右。4月一下子涨了这么多，确实需要再仔细思考并求证一番。

至于产量比销量多出的约3000辆，很可能是为了新款问界M7的上市而提前做的库存准备。

二、其他车型5月份产销情况

蓝电的产销量似乎又有所回落，与4月份接近3000辆的销量相比，5月份蓝电的销量不足2000辆。我认为，这主要是因为赛力斯将部分原本生产蓝电的熟练工人调配去生产问界或出口版的赛力斯了。

这个推测，也可以从风行系列的产销量中得到佐证。5月份，风行的产量仅为2545台，创下了2024年以来的月度最低记录。尽管销量并未大幅下滑，仍保持在近4500辆的水平，但产量的显著下降并非仅仅因为去库存，更可能是因为为问界的生产让路，集中了熟练工力量。

这也与近期赛力斯大规模招聘的动向相吻合。若非及时招工，问界的生产可能因人手不足而受影响，甚至可能影响到蓝电或风行的正常生产。

三、总结与展望

市场的反应有时总是稍显迟钝。大家往往只关注每周的交付量数据，却忽略了赛力斯的月度产销快报。当然，投资者们最关心的还是赛力斯的估值问题。如果按照问界5月份32202辆的销量，以及每辆车0.055亿元的估值系数来计算，赛力斯的估值应达到1771.11亿元，对应的每股股价约为117.29元。

因此，我们有理由对赛力斯6月份的股价表现充满期待。毕竟，余承东的承诺——6月销量突破4万辆——还言犹在耳。而5月份超过3.5万辆的产量和3.2万辆的销量，已经成为了不争的事实。面对这样的佳绩，我们有理由对赛力斯的未来保持乐观态度。