一，大盘

早上，日经225指数开盘涨1.22%。隔夜，美股三大股指全线收涨，纳指、标普500指数均创新高。希望周线9连阴的A股能知耻而后勇。实际上，支持反弹的因素越来越多。昨天的三箭齐发，至少能在情绪上提振市场信心。另外就是，很多老赛道里中报巨亏的股票已经开始出现止跌企稳信号。以及接下来的重磅会议，在大家预期普遍较低的情况下，有超预期的可能。

二，宏观

实际的宏观情况并没有想象中那么糟糕。最近看到徐小庆的一个观点，深以为然。1，中国经济可能处在一个非常重要的转折点，这个转折点是过去几年持续到现在的下行周期接近尾声，当然现在还在一个蓄势阶段，今年经济表现仍会非常纠结，不会明显走强。2，中国目前大多数问题依然是周期问题，不管是人口问题还是房地产问题，周期问题一定是可以用时间解决的，没有一个周期是永远向下的，这就是市场经济的力量，可以靠价格去调整供需。历史上，类似的焦虑出现过很多次。1，2002年中国在经历了相当长的通缩之后，30年国债收益率招标到2.9%；2，2014-2015年，中国经历一轮房地产的下行以及阶段性的通缩，中国的传统产业面临发展瓶颈，急需要看到产业的升级，当时也看不清楚中国经济会走向哪里；3，2016年随着供给侧改革的推出，中国慢慢走出了通缩的阴影。仅两三年之后，中国的新能源产业能够快速的发展，并且现在超越了几乎世界上所有的国家，成为中国的支柱产业。太阳底下没有新鲜事，一切都是轮回，一切都是周期。

三，策略

当前策略依然是高景气策略，包括：全球需求共振的：AI，消费电子，海缆，造船等中央大力投入的方向：半导体，特高压，高铁，核电，军工，大飞机，卫星互联网等。

但在这里短期要注意的是老赛道企稳反弹以及风格切换的可能。多空策略模式是:多头端买入打分较高（或被低估）的股票，空头端融券卖出打分较低（或被高估）的股票，同时多空两端保持市值相等。当前，大部分量化多空，以及人工多空策略，都选择了“多红利、空赛道（新能源、医疗、军工等）”如果这部分限制，有可能导致市场的风格切换。从数据来看。截止23年四季度，其中广发中证光伏产业转融通出借占比最多，达到26.69%，超过资产净值的四分之一。其次是鹏华上证科创板100ETF 23.93%、国泰上证科创板100ETF 22.42%、南方中证500ETF 22.17%、平安中证500ETF 21.59%。这些全都是近期市场持续下跌的板块。如果融券被限制，可能会导致这些板块的超跌反弹。但或许仅仅是超跌反弹而已。