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继今年6月新加坡 GIC 13.2亿元买下此前与万科合作的“上海南翔印象城 MEGA” 48%股权后，近期，新加坡GIC再出手，又“收”了一处与万科共同合作的上海购物中心——上海松江印象城。

9月初，上海松江印象城的运营主体“上海力狮企业管理有限公司”发生股权变更，"深圳印力"(深圳印力管理有限公司)的持股比例从50%降至2%，GIC旗下的“RECO GUANGFULIN PRIVATE LIMITED”持股比例从50%增至98%。

IIR注：松江印象城项目分为一期、二期分批开发，一期于2021年11月开业；二期今年3月已破土动工，包括MEGA级购物中心与酒店业态，预计将于2027年交付。全部开发完成后，松江印象城一二期购物中心面积将超40.5万平方米，或成为上海最大单体商业综合体。

今年4月末，万科在2023年度股东大会上披露了一揽子方案，其中列入首位的“降负债”方面，万科坚定“瘦身”，并看起来有效贯彻了这一战略。

年内，万科已火速出售了位于上海的三个“现金奶牛”商业项目，而这三个项目，均与新加坡主权财富基金GIC有关。

据IIR研究院的持续追踪，GIC成立于1981 年，旨在管理新加坡的外汇储备。截至目前，GIC在全球拥有11个办事处，2300名员工，在全球40 多个国家和地区进行投资，截至2024年3月31日的20年期年化名义回报率为5.8%（剔除通胀因素后的实际回报率为 3.9%），亚洲区（日本除外）的整体区域配置占比22%。

从近5年 GIC 六大类资产的配置比例变化来看，房地产领域的配置比例从2020年3月末的7%增长至2024年3月末的13%，是配置“分量”增幅最大的领域；其次是私募股权（PE），配置比例从2020年3月末的13%增至2024年3月末的18%（此外，新兴市场股票从2020年3月末的15%增至如今的17%；抗通胀债券从2020年3月末的6%增至如今的7%）；而发达市场股票的配置比例则从2020年3月末的15%降至2024年3月末的13%，名义债券及现金更是大幅调整，配置比例从2020年3月末的44%降至2024年3月末的32%。

可见，不论从年报，还是从实际行动来看，至少新加坡的GIC，仍然在地产领域，看好中国国内的投资机会。

不过，GIC屡次出手万科的项目，也与两家机构持续20年的良好合作历史息息相关。

20年前，成都魅力之城是万科与GIC合作的首个项目，20年来，双方的合作已经从住宅扩展到商业、办公、物流、物业服务等多个领域。

今年万科卖出的三个上海项目——年初卖出的上海闵行的“七宝万科广场”（已更名为“七宝领展广场”）、6月卖出的上海嘉定的“南翔印象城MEGA”，以及最新卖出的上海“松江印象城”，最初都是万科与GIC合作开发的项目，只不过，“七宝万科广场” GIC在2021年初已将自己的股权售予了“领展房地产投资信托基金”（2016年11月，万科与GIC合作推出首个商业项目“七宝万科广场”；2021年初GIC退出；今年年初，“领展”收购万科剩余全部股权）。

“七宝万科广场”、“南翔印象城MEGA”、“松江印象城”，三个项目都是万科2023年半年报中营收规模排名进前十的商业项目，可以说是万科最“赚钱”的商业体。

截至目前，这10大"最赚钱商业体"中，位于上海的3个项目万科已全部退出。

经IIR综合查询整理，截至2024年7月末，万科合并报表的有息负债加供应链融资合计较年初净下降172亿元，集团共实现大宗交易签约金额现204亿元（含印力的资产交易及REIT发行）。

REITs 和 Pre-REIT 基金方面，万科旗下的印力集团年初完成 32.6 亿元“中金印力消费REIT” 的发行（其底层资产“杭州西溪印象城”也是排名前十的商业项目；该REITs年化分配率为 5.44%，实现招募说明书预测水平的 104.37%）；保障性租赁住房 REIT 和物流仓储 REIT 正在申报过程中；建万租赁 Pre-REIT 基金实现广州项目扩募；8月完成22.34亿元规模的“中信万科消费基础设施基金”（消费 Pre-REIT 基金）的设立。

22.34亿 !「万科」宣布合作设立「Pre-REITs基金」, 践行「一揽子“瘦身健体”方案」| IIR