2024年7月27至28日，“2024中国母基金峰会”在北京成功举办。作为中国母基金行业内高规格的盛会，本届峰会由中国国际科技促进会母基金分会主办，母基金研究中心（www.china-fof.com，下同）承办，来自政府部门、行业协会、国内主流母基金、保险资管及一流投资机构等单位代表共300余人齐聚一堂，为中国母基金行业建言献策。

在“资本招商圆桌论坛：资本招商新时代下的新打法”中，主持人福田引导基金董事长王仕生深入对话嘉宾人民创投总经理段欣毅，亦庄产投总经理唐雪峰，安徽国控投资总经理吴昊炜，咸阳财金董事长杨小利，相城母基金总经理韦达，江门金控董事长梁军华，黄浦江资本董事长赵博文。论坛嘉宾们针对资本招商新时代的新打法进行了深入的探讨与交流。

01 《公平竞争审查条例》施行后，资本招商迎来哪些新变化

日前，二十届三中全会决定稿中提出，“规范地方招商引资法规制度，严禁违法违规给 予政策优惠行为”；同时，国务院最新发布的国令 783 号《公平竞争审查条例》已经施行，其中也规定不得给予特定经营者税收优惠、选择性、差异化的财政奖励或者补贴等。新环境下，资本招商迎来哪些新变化？

段欣毅表示，不管是引导基金还是税收补贴都是作为招商的工具：“现在既然有一个工具退出留出空间，那可能要有更多的地方政府要使用新的工具，更加重视新的工具或者更加需要新的工具，即引导基金，以前没有那么多玩家，现在玩家可能会越来越多了。引导基金相对于税收补贴来讲，它更加符合经济规律，更加符合产业逻辑和商业逻辑。在新的政策法规的环境下，有更大的发挥空间。比如，现在招商很多情况下是产业的横向流动，那么在推动产业有序流动、有序转移并且建设国家战略腹地和关键产业备份的背景下，引导基金有更多的创新发挥空间。三中全会讲的不仅是产业的有序移动，而且输出地和输入地要建立资源和利益共享的机制。”

唐雪峰结合自身工作经验分享：“此前国内的招商内卷，虽然给一些地方经济带来了帮助，科技发源地孵化了企业去到其他地方再次发展，但也有负面影响，带动了劣币驱逐良币的风气。对于一些踏踏实实的好企业，是不愿意钻政策空子的，但有一些企业，把搬家作为主营业务模式，这几年搬了七八回家、换了七八个省份，企业仍然没有盈利，但是从政府骗钱骗了好几个亿，这样的项目有很多。这导致很多财政资金被劣币企业吸收了，而一些需要支持的好企业得到支援的机会就少了。在《公平竞争审查条例》施行的背景下，大家接下来会把重心放到做政府引导基金、股权基金上面了。”

唐雪峰认为，用资本招商、基金招商的方法有几点考验：“第一，考验地方财政的实力，只有通过投资产生正循环，这个商业模式才能无限地运转下去。第二，考验当地地方政府对项目的判断能力。建议学习北京市政府引导基金，通过国有管理机构与市场上优秀的投资机构共同以CO-GP的方法来管理，借用市场机构先进专业的判断能力和地方的财力去筛选更好的项目，用投资的方法完成产业促进招商引资的工作。我认为，《公平竞争审查条例》施行后，是对我们国家非常有利的，能够集中财力、集中政府的资源投入到更需要的好企业身上。”

杨小利认为，《公平竞争审查条例》的颁布和系列政策的出台对规范市场要素、建立统一大市场等是非常及时和必要的。在此背景之下，作为政府引导基金势必要承担更多招商的任务，对于引导基金如何做好相关工作，杨小利总结了以下几点：“第一，做好投资和风控综合方案的制定者。政府引导基金首先要提前介入，并做好方案的制定，其中包括了政策风险、投资风险、资本风险。第二，做好产业与资本资源的导入者，招商和引资是一个平行的概念，除了找项目还要引资金，作为平台公司要做产业、项目和资本的投入者。第三，做好实践与交流、探索的智库建设者。不光要给企业做全生命周期的辅导，也要给政府制定政策的时候做一个参议者。第四，做好政府和市场之间关系协调的平衡者。”

02 避免“内卷”，资本招商新时代的新打法

近年来各地开展“资本招商”如火如荼，但也出现了一些地方为争项目，引发恶性竞争的现象，招商引资过度“内卷”。各位对此有何看法和建议，资本招商新时代下，如何避免“内卷”，立足资源禀赋差异化发展，实现错位竞争？

吴昊炜指出，目前招商内卷化的程度，已经非常激烈。对此，吴昊炜提出几点建议：“第一，地方政府提前预判布局蓝海。考虑到地方政府有限资源的研发能力、财政能力和科技转化落地能力，必须提前布局蓝海行业，做耐心资本。第二，聚焦细分，关注赛道。以点串线，以线带面，更有利于本地企业的发展。”

韦达表示，招商政策的本意是要把好的政策给到好的企业，实现市场资源的优化配置，但是本身招商政策的工具包有限，导致最终回到在金额、比例上的低水平的内卷和竞争。长此以往导致的结果是很多地方不给政策就招不到商，甚至给了政策也招不到商，招商政策的边际效益也在越来越低，在此基础上，《公平竞争审查条例》的颁布，让地方和企业回到一个相对公平的对话环境当中。

关于如何避免内卷，韦达指出，需要考虑如何优化营商环境、提高招商服务的效率或者如何利用好自身的优势产业。“在这其中，可能资本招商方面就会占到相对举足轻重的地位，资本招商团队的专业性在招商过程中需要发挥一些作用。不过，资本招商，首先还是资本，需要考虑到资金的流动性、收益性和安全性，在满足投资人的回报前提下再考虑如何通过资本运作、招商行为来为企业创造更大的发展空间。各地都在建立自己的资本招商团队，通过各种产业基金集群的建设，通过母基金、直投基金筛选优质的项目。不同的投资团队对于产业的理解、对于项目判断的眼光会存在较大差异，这也是成为各地资本招商的竞争点，通过资本招商来建设生态圈。此前在招商内卷的环境下，很多企业的核心竞争力不再是产品、技术、市场，甚至变成了未来的一个产值、税收，核心竞争力变成注册地，但在新的形势下，通过大家回归到对项目本质的判断上来，最终才能形成平等有序的市场环境。”

梁军华结合江门金控此前的招引案例实践表示，招商就是地方政府跟企业之间的一场“恋爱”：“江门是珠三角城市，是非常传统的工业城市，在经济下行和外贸下行的形势下受到的冲击非常严重。我们招商引资的出发点就是产业升级，通过资本招商做产业升级。比如，我们此前有一个案例选中的标的是动力电池全球第六的企业，引进后经过两年发展达到了全球第五的位置，在动力电池竞争非常激烈的市场上取得这样的市场地位非常不容易。我们在招引它的时候投下巨资，后续也通过资本运作实现了非常好的资金收回。所以首先要选一个好项目，通过资本运作的手段实现资金的回笼。江门有独特的优势，我们只做适合本地的产业，我们不是眉毛胡子一把抓，我们是有所为有所不为。”

赵博文指出，“招商引资的核心亮点，是把链主请过来。因为链主是决定一个生态、产业链、供应链供需关系比较核心的位置，之后再以点带链条，以链条带全面，吸引产业链上下游的一些合作方、供应商。”

赵博文补充强调：“对链主进行招商引资很重要的是要对它了解，不是一次两次交谈，而是真正了解它的需求是什么。黄浦江资本在这方面致力于为国家的耐心资本赋能，希望做耐心资本里面的信心资本。”

王仕生表示，关于招商引资，福田引导基金着重做了三个方面的工作：“第一是补短板。从世界历史的发展来看，中心城区随着商业的发展，容易形成产业空心化，我们基于这点提出了再中心化、再工业化，将一些制造业、优秀企业再引入到中心城区来。第二是强弱项。我们中心城区福田的服务业的比重占了超过90%，第二产业相对薄弱。针对这个情况，我们引导基金的举措是先后推出17支天使基金和早期基金，响应中央号召专门投早投小投科技，让中心区的创新活力进一步激发出来。第三是固优势。金融产业是我们的主导产业，我们现在着力打造福田区的金融中心，打造成深圳市的‘华尔街’。”

王仕生对搞活资本市场提出了几点建议；“第一，减少行政干预。让投资回归本质，用市场化的方法来体现政府产业发展的意志，这是所有政府引导基金和政府领导之间的重要课题。第二，我建议激活民间资本，尤其是社会资本的参与。不能让政府的资金孤军深入，我们需要广大社会资本的参与，这样才能更好的完成资本招商的历史使命。”

（以上内容根据2024中国母基金峰会圆桌论坛嘉宾发言整理而成，未经嘉宾本人审阅）