固收债券，从研究到投资

之前帖子提到过，我最早从事债券投行，后来转型去做了信用研究员。现在谈谈从研究转投资的一些个人感悟。 公募基金的债券投资称为基金经理，而券商自营、资管、理财、基金专户的债券投资称为投资经理，两者只是称呼不同，工作内容大同小异。 投资经理的主要来源是债券交易员和债券研究员（包括信用研究员、宏观利率研究员），一般是交易员or研究员做个3-5年，晋升为基金经理助理、投资助理（简称基助、投助），然后基助做个1-2年，可以晋升为基金经理。 以上是一般情况，对于大平台而言，由于交易员、研究员数量较多，僧多粥少，因此晋升速度会偏慢，小平台竞争人数少，转投资会更快一些，当然对于大平台的资深研究员而言，如果往小平台跳槽，有些也会直接拿到基助or基金经理的offer。 不同资管机构的研究、交易、投资可以互相转换，比如银行理财的信评转公募的信评，资管的投资经理转公募的基金经理，因为工作内容都比较接近，没有本质区别，只是公募的产品管理更注重流动性，偏短周期考核，而自营机构负债偏稳定，更偏绝对收益考核，因此运作思路和操作节奏会有差异。 交易员和研究员哪个更容易转投资？从数量来说，交易员转投资经理更多一些，因为交易员离市场更近一些，对资金利率、二级交易会更熟悉一些，而研究员，特别是信用研究员，主要研究信用主体，关注信用风险，对宏观利率的敏感度可能不如交易员。 不过，无论是交易员还是信评，想转型投资，只做好本职工作都是不够的，对于交易员而言，需要自学宏观利率的研究框架，比如基本面、资金、政策、机构行为等，对于信评而言，不止关注信用风险，更需要挖掘信用投资策略，对发行主体做定价，理解信用债、利率债的走势背离等。 字数限制，下一篇继续谈谈关于研究转投资、债券投资的个人杂想。