今天给小伙伴介绍的这位基金经理，是老胡写有关基金经理类文章中投资年限最长的一位。接近18年的投资年限，比“朱老”朱少醒还长一年半。
现任博时基金首席基金经理，他就是被业界称为“过大侠”的过均。
“过大侠”过均过均，1995年起先后在上海工艺品进出口公司、德国德累斯顿银行上海分行、美国Lowes食品有限公司、美国通用电气公司、华夏基金固定收益部工作，2005年加入博时基金管理有限公司，开始管理基金，一直到现在都在博时。
他是国内第一批债券研究员，同时还兼任过国内首批食品饮料（白酒）研究员。
过钧在从业的17多里，历经债市、股市风云变幻，其行业配置能力突出、券种配置灵活多元、擅长风格轮动把控、兼顾价值与成长等投资特点，代表作博时信用债A/B。
自2009年6月10日任职至至今（2021年12月17日），管理该产品的12年期间，过钧的任职回报为280.1%，年化回报11.27%。同一个基金经理管理一只产品超过十年，年化超过10%，这在固收类基金产品极其罕见。
如果不熟悉过钧，有了解过固收+的都应该听过易方达张清华，老胡前面文章写剖析过张清华和他的代表作易方达安心回报债券A，这只基金的业绩可以说在固收+里面是很能打的了，老胡也买过这只基金，那我们就拿来这只基金和过均的代表作pk一下，看谁更牛B呢？
PK完之后，老胡沉默了...从易方达成立的2013年12月23日至写稿日，过钧的代表作的收益、最大回撤、收益回撤比、夏普比率、年化收益率都比张清华的代表作表现要好！
低调的人儿，低调的规模
瞬间老胡想深剖一下这位“过大侠”。但，“过大侠”实在是太低调了，从2005年加盟博时基金至今，他极少接受采访，也从未进行直播，低调到他至今的管理规模，还不到100亿。
就凭这业绩，随便出去晃一圈，规模也能吊打现在很多“小鲜肉”，但是，人家不是那号人儿。
粉丝：机构持有人
看这憨憨的的头像（虽然已到知天命的年纪，原谅老胡用另外一种方式表示对你的尊敬），就给人一种踏实的感觉！
我们也不能被头像所迷惑，来看看该只基金的持有人结构，从数据中可以看出，该只基金的机构持有人的比例一直居高不下，近5个季度出现明显的上涨趋势，最近一个季度高达78.44%，要知道机构选基金可要比我们普通投资者会选多了，这个指标也是老胡筛选基金比较看重的一个指标。
快拿出小本子记下，下次要考的...
走位：预判股灾
先来看看2015年的牛熊市，从收益上看，涨明显是跟上涨了，但是跌，咱不跟，而且还微微往上涨了点儿，你说气人不气人。
从2015年一二三季度的仓位变化，可以明显看出，是不断在减少持股比例的。
股票：行业分散 持股集中度高
行业分散，均衡配置：从今年一季度和三季度的行业分布来看，布局的行业差别是很大的，过钧自己在季报里面也说道自己选股是自下而上，根据性价比，选择确定性最高的板块进行分散、均衡配置。
持股集中度较高：从前面的收益走势图可以看出，波动率其实还是蛮大的，而且回撤也会比一般的二级债基略高，这就是他的持股集中度过高，前五大重仓股就占到了15%+，紫金矿业一只股票的占比就高达了7.06%，这个占比已经高出了一些混合基金的个股持股比例。
债券：机智 走位高手
债券配置神走位：根据宏观环境变化，自上而下，调整信用债和利率债的配置，保持适度的杠杆和久期。
博时信用债自2010年开始在震荡下行中逢低配置可转债，充分把握了2014年的牛市行情；2015年初果断清仓可转债，规避了下半年的大幅调整。2018年随着股市持续下行，再度开始低位布局可转债，充分把握了2019年以来的结构性行情。
可转债配置比例较高：可以看出过钧非常善于金融转债，配置的几乎全是金融，而且集中度非常高。
过钧的整体投资风格偏价值，这主要是源于他在美国读书时，经历的第一波互联网泡沫，让他对风控意识非常强。2001年，过钧回国，加入公募基金行业，又经历了A股四年熊市。
这个阶段相信对当时的每位专业投资者都是极大的考验。他自己对自己的投资理念总结为“不追求踏准市场节奏，不局限于某类品种，而是寻找风险和收益的最佳平衡点”。
他十分推崇霍华德·马克斯的《周期》一书，和霍华德的另外一本书《投资最重要的事》一起，他认为这两本书更适合中国的投资者。
说到最后博时信用债虽然从历史看收益确实相当优秀，但是也有两个缺点：
1）集中的持股度较高
2）可转债配置比例过高
这就导致了波动过高，把一只二级债基做成了股债平衡的波动，从回撤也可以看出，所以给持有人的体验感应该不是很好，回到文章开头，和张清华的代表作唯一没有比过的就是波动率，是不是开始没发现？叫你不仔细...
所以，是否值得配置完全取决于个人的风险承受能力，就老胡自己来说，如果能在同等的波动下能找到收益更高的股债平衡的混合基金，我会选择股债平衡的基金，如果没有，当然，“过大侠”还是值得托付的。
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