近期，甲醇市场展现出了一定的止跌反弹态势，这一价格表现与前两年的走势较为相似，为投资者提供了参考依据。然而，在深入分析市场供需格局后，我们发现甲醇价格目前正受到高供应的显著压制。

一、价格走势与基差分析

今年甲醇的基差情况与过去两年高度相似，这为我们预测其未来价格走势提供了重要线索。尽管价格有所反弹，但相比前两年，今年的价差表现明显较弱，特别是近期甲醇价格反弹过程中，1-5价差持续走弱，显示出近端市场偏弱的态势。当前市场主力合约01合约的定价偏弱，主要归因于进口端的高供应量。

二、进口供应压力

当前，全球甲醇产量和开工率均处于历史高位，导致进口到港预报量居高不下，最新预期数据已超过80万吨。这意味着未来一段时间内，国内甲醇市场将面临巨大的进口供应压力。受此影响，港口库存虽暂时持平，但根据当前进口到港推测，未来甲醇库存仍面临累库趋势。高进口供应成为当前压制甲醇价格的核心因素。

三、国内供应增长

与此同时，国内甲醇的开工率也在迅速提升，从之前的62%经过三周时间已恢复至72%，开工率回到历史同期高位。从季节性变化来看，未来甲醇开工预计将维持在高位，进一步加剧了国内供应的充裕状况。因此，无论是国产供应还是进口供应，甲醇市场均处于高供应状态。

四、需求恢复与利润变化

甲醇制烯烃作为甲醇的最大下游需求，其开工率近期有所回升，目前已达到80%左右，并有望继续上升。然而，由于甲醇价格反弹，甲醇制烯烃企业的利润再次受到压缩。不过，整体利润并未处于极端低位，需求的负反馈暂时得以缓解。但未来仍需密切关注下游企业利润的变化情况，以判断需求端的恢复情况。

五、重点关注区域与因素

在后期甲醇市场走势中，江苏地区的库存变化将成为重要关注点。由于江苏库存主要反映贸易商库存情况，其偏低水平可能意味着货源阶段性紧张或贸易商对未来市场持谨慎态度。此外，下游需求利润的变化也将对甲醇价格产生重要影响。

六、总结与展望

综上所述，当前甲醇市场在高供应的压制下，价格面临较大压力。无论是国产供应还是进口供应均处于历史性高位，而需求端恢复，但短期内难以完全消化如此庞大的供应量。因此，投资者应重点关注江苏地区甲醇库存的变化以及下游需求利润的变化情况。

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【作者信息】

作者：韩冰冰

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