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没想到，美国的医疗保健公司，也迎来了破产高峰。

IIR据美国医疗行业咨询公司Gibbins Advisors 在今年1月25日发布的一份报告，2023年，美国医疗保健行业破产申请（负债1000万美元以上）激增，共计79起破产申请，是过去五年来的最高值（该数量是2021年数量的3倍多，2022年数量的1.7 倍，2019年为51起）。79起破产申请中，负债超过1亿美元的大型医疗保健公司的破产数量也同样激增，达到28起（2022年为7起，2021年为8起）。

而据标普全球市场财智（S&P Global Market Intelligence）在今年3月初发布的数据，医疗保健行业在2024年2月单月，就以12家破产企业申请数位居破产最多的行业之首（其次是非必需消费品行业（7家申请）和工业领域（6家）），而这其中有两家医疗领域的公司 Invitae 和 Cano Health，负债都超过了10亿美金。

IIR再据 PESP（Private Equity Stakeholder Project，私募股权利益相关者项目）4月17日发布的一份最新报告，在2023年美国申请破产的 80 家医疗保健公司中（PESP的数据统计基于Gibbins Advisors及Pitchbook数据，以及其它各类信息的综合汇总），至少有 17 家 、占比21%的公司获得过私募股权机构（PE）的支持（2019年仅有8家破产公司由PE机构支持）。

具体看2023年单年申请破产、且有PE机构支持的公司明细可以发现，这些公司的背后，不乏全球领先的大型私募投资机构的身影。

在这些已提交破产申请的医疗保健公司之外，还有众多医疗保健公司事实上已经陷入了困境，只不过目前这些公司通过"困境要约交换"(distressed exchanges，也称“不良交易”等，其中的一类情况是，债权人接受价值低于债务面值的资产的协议；这种交换有助于借款人避免走向破产程序)等方式，目前暂时避免或延迟了破产而已。

鉴于目前美国几乎所有陷入困境（还未破产）的医疗保健公司都有私募股权机构的支持（据穆迪评级Moody’s Ratings（原名为“穆迪投资者服务公司”Moody’s Investors Service，2024年3月正式更名）根据违约概率对公司进行的评级，截至2023年11月，在45家违约评级为B3负面或更低的医疗保健公司中，除 3 家以外的其余42家公司均有PE机构的支持，而这个数字占整个北美地区所有困境医疗保健公司数量的93%），预计2024年美国将继续涌现新一波的医疗保健公司的破产潮。

造成美国医疗保健公司破产高企的因素，按照PESP报告中的总结，可能主要来自于这些公司激进的债务融资增长战略，而这离不开部分PE机构的参与和影响。

如前述的老年人初级护理（primary care）医疗机构Cano Health，它在2021年才通过SPAC上市，2024年2月刚刚申请破产。这家公司的重要投资方InTandem Capital Partners（总部位于纽约，成立于2011年，主要投资/收购医疗保健行业公司）在公司2021年上市前，已经让Cano Health背负了6.55亿美元的债务，这其中还包括向股东提供的1亿美元分红。

而随着近年来美元利率的不断高企，加之美国劳动力市场的成本飙升，美国企业的破产浪潮事实上开始席卷全美的多个领域。

就在今年3月5日，美司法部官方发布一则消息，称美司法部反垄断部门、联邦贸易委员会（FTC）和卫生与公众服务部（HHS）联合发起了一项跨部门公开调查（为期60天，至2024年5月6日），主要是调查私募股权和其他公司股东对医疗保健领域公司的控制权问题。

文中指出，当私募股权机构和其它公司越来越多地参与到医疗保健系统的交易中时，他们有时会为了利润最大化而牺牲了优质的医疗护理工作，而这样会使患者蒙受损失。