开篇：美元如今到底是个情况？这个问题众说纷纭，每种说法背后又各自有其逻辑和证据，特别是那些专业人士一堆名词叠着一堆名词，看得人头晕脑胀。 但假若我们抛开这些纷纷扰扰，客观地去看待美元当下的情况，并与其发展脉络结合时，相信美元到底是依旧强劲还是在持续衰弱，答案会异常明显。 今天我们就来简单聊聊这个问题吧。 美元是其它货币锚的锚：在中文互联网上，美元有着薛定谔的强弱。 有人说它很快就要崩了，并警告那些不讲美元马上要崩的人说不准给美国洗地；有人说它依旧强劲无比，并叫我们开眼看看世界不要妄自尊大，或者叫我们管好自己国内的事情少点非议美元。 当然，更魔幻的是我看到过同一个账号在不同的地方说着这两套完全相反的话术，让我一时间恍然大悟，只能感叹如今动保事业居然已经如此蒸蒸日上，并说一句“受教了”。 但在现实世界里，美元相对全球货币确实都呈现出一种非常符合时代的强势来。 这句话或许这样听很不好理解，我们把它具象化一些，大家就能理解了。 美元指数，相信大家经常听到这个词，它是一个用来反应美元相对欧元、日元、英镑、加币、瑞典克朗、瑞士法郎这几种货币汇率的指数。指数高，则意味着美元相对这些货币升值，也就是美元强势了。 那为什么明明这只是美元相对这几种货币的指数，但当它开始上升时，美元就好像面对全球货币都显得那么强势呢？ 其实这就是美元曾经世界货币地位的体现了。 在布雷顿森林体系瓦解之后，1976 年在牙买加会议上，世界各国真正意义上以法律的形式认可了美元停止兑换黄金，且让汇率自由浮动，这个牙买加会议让国际货币体系正式进入了当今的美元体系，也就是所谓的“布雷顿森林体系II”。 在这个体系中，美元一方面借助石油进入到了最底层的国际大宗商品贸易之中，成了各国多少都要备着的储备货币。这算是撬开了各国的大门，特别是对于发达经济体，也就是美元指数针对的那几个国家。 要知道，当初这些经济体，特别是欧洲，在全球范围内进行着第三次全球化的。而每一次全球化实际上都是对之前全球化的延续。第一次的殖民全球化到第二次的产业资本基于殖民地的产业全球化，再到这一次基于产业全球化而带动的资本全球化，欧洲各个发达国家都还在靠着海外殖民地，或者已经解殖成功但依旧是经济殖民地的地方获取超额收益呢。 在这种情况下，欧洲经济体对亚非拉国家的经济影响是非常巨大的。这种影响也就反映在了货币上。比如不少非洲国家的货币锚曾经就是英镑和法郎，而这两个货币此前又与欧元是有挂钩的，之后欧元和美元形成了美元指数的对应，那么一串起来，可不就是美元实质上也对挂钩于欧元的各种货币有着具有巨大的影响了么？ 于曾经的东南亚货币也是一样，日元和美元对泰铢、越南盾、马来的林吉特等货币其实都有着非常直接且巨大的影响。 甚至于中国在 15 年调整了人民币汇率的定价机制，去盯住“一篮子货币”了，也给了非美元货币更高的权重了，把一篮子货币的币种从 11 种扩大到了24 种货币，然而美元对人民币的影响依旧巨大。为什么呢？因为人民币盯住的这 24 种货币，其本身其实也都是盯住美元的。所以即便我们做出了调整，在汇率上也没法避免由于历史的演进而客观出现的，所有货币都有锚，而美元是所有锚的锚这种客观情况。 美元当下是有条件的强势：另外我们更要清醒看到，美元难道只有在贸易中起到了不可替代的作用，比如跟石油绑定，所以才形成了如此强大的国际货币锚的作用么？ 要知道，很多国家拿着美元，可不单单是为了贸易的。固然美元可以购买大量的大宗商品，特别是工业原材料，所以它很受欢迎。但在过去第三次全球化的历史里，美国那可是航母满世界跑去推销自己的美债，同时，一旦有谁缺钱了，美国就会热心地带着航母上门去让别人借自己钱的。包括一些公司如果缺钱了，作为金融战桥头堡的华尔街也会闻风而动，通过各种方式去想尽办法让那个公司借美元的。 在这个过程中，美国完成了一件非常双标但所有人都无可奈何的事情，那就是美国第一次倒反天罡地把债权人逻辑改成了债务人逻辑。 什么意思呢？简单说就是，当初全世界都相信欠债还钱天经地义，结果美国跟你说，你看，我欠了你那么多钱，你想我还钱是不是？那么你就得听我的，你就得按照我说的去改变你的体制、你的金融系统、你的各种法律法规，不然你就是要挑战基于规则的国际秩序。那些拿着美债的国家一看在海上兜圈的航母，再看看自家或者隔壁的美国驻军，只能忍气吞声答应下来。 当然，假如这个国家还欠着美国的钱，那它就更需要美元了。毕竟美国欠它的钱，只是让它改个姿势配合美国而已，但假若它欠了美国的钱不还，美国可是敢真的去它家里拿的。 所以在整个第三次全球化的进程中，美元以这样正反两面出击的方式，让所有国家都不得不接受一手要想尽办法搞来美元去买美债，一手要拿美元去还钱这个无奈现实。 靠着这个，美元才切实把自己做成了所有货币的锚，最起码也是所有货币的锚之一。这也才有了如今美元指数反应的是美元在全球货币市场上的趋势这么一个客观情况。 在成稿时，美元指数是 105.8，虽然相比去年 10 月份时的 107 ，又或者 22 年 9 月时的 112 都有所下降，但也还是处于历史高位。从这个角度去讲美元依旧强劲，好像也没什么毛病。但我们就不得不追问一下，这样的强势又是靠什么来的了。 2022 年 2 月24 日，俄罗斯宣布开展“特别军事行动”，俄乌冲突正式开始。随后非常快，就在当年的 3 月 17 日，美联储开始加息。 尽管在美联储自己的故事里，加息是为了抑制通胀，但对于美国，连美国人自己都说，不要听它说什么，要看它做什么。 我们都知道美元潮汐的作用，所以也应该理解加息真正能起到的作用除了所谓的抑制通胀，更多的是为了吸纳全球的资本流向美国。 那么在什么情况下资本回流美国的效果会更好呢？其实很简单，只要这些资本所在地区发生动荡，或是有可能发生区域动荡，那么这些资本自然就会为了规避风险而乖乖去到美国了。 所以俄乌冲突一爆发，这个直接影响俄罗斯和欧洲的区域动荡必然会引发欧洲地区的各路资本的恐慌，如果在这时候开启加息，那么它们可不就乖乖都要往美国跑了么？ 事实证明这个举措是有效的，但又没有完全生效。 有效是说欧洲的资本甚至于产业确实由于俄乌冲突带来的能源问题和地缘紧张，纷纷外逃了，确实也跑去美国了，但这里面美中不足的是，它们没有全都跑去美国，反而是找了另一个安全港，这就让美国很难受了，因为它吃不饱了。 但这样的招数如果有效，那么就不妨多搞一搞嘛。只要世界足够动荡，其它地方足够烂，那么远离动荡且自身本来就属于资本高地的美国不就可以继续保持高位，其它的货币都被动荡波及时，自然就会走弱，那么美元不就自然保持强势了么？ 于是从美国加息开始，一直到如今，世界的整体局势我们应该很清楚了，除了我们所在的国度，能跟平稳沾边的地方少之又少。而几个最主要的经济体，比如日本，在这短短两年里很典型地深陷泥潭。 在这样的大趋势下，美元指数保持高位，有什么值得奇怪的呢？从这个角度来说，美元确实还是强劲的。 但美元的衰落已经不可避免：但以其它经济体的动荡和经济下降来获得的美元强势，是真的强势么？要知道，当初美元指数2001 年的时候去到过121 的历史高位，那时候的国际背景是如何的？美国在酝酿 IT 泡沫，同时 911 发生，金融资本的核心地带居然遭受了袭击，之后很快阿富汗战争爆发。而当时全球除了美国和阿富汗地区，其动荡程度与当下完全不可同日而语，那时候大家都还在享受全球化带来的发展红利，各个国家都憋着劲努力发展，整体经济稳定性比当下强多了。 就在全球都相对稳定而美国自身动荡的情况下，美元指数在2002 年第一季度都还保持在 118 的位置，此后才随着 IT 泡沫破裂而开始下跌。 也就是说，现在靠着全球动荡而自身霸权尚存才支撑起来的美元指数，居然已经比不过当初自身动荡而全球在迅猛发展时的美元指数了，这叫强势依旧么？ 好，这方面如果不能完全说明问题，那么此前的历史数据总能给出一个总体趋势吧？ 从1999年到2021年底，美元在官方外汇储备中的占比，从71%左右降到59.5%，下降了11.5个百分点，全球支付份额从72%降到39.9%，下降32.1个百分点；自2020年初新冠疫情全球大流行以来，美元跨境融资从52.7%升至58.9%、国际债券投资从47%升至63.9%，而这两个领域是非常典型的受量化宽松政策推动的领域，所以美国印钱，这两个数值上升是非常正常的；而从2019年第四季度到2021年第四季度，美元在贸易计价，从50.4%降至40%、SWIFT支付从42.2%降至40.5%，加上前面提到的外储占比和全球支付份额的长期趋势，很显然，美国就算在印钱，这些领域也没有再提升了。 那么我想我们不难得出一个综合的结论，那就是美元现在还强么？相较于全球其它货币，基于美元有效的国际货币协调能力叠加基于美元体系的发达国家货币总体比重仍然高达 95%，美元指数依旧处于高位，而其它经济体除了中国之外都处于颓势等等客观因素，我们是需要承认，美元在当下这个历史阶段，它确实是强的。 但这个强，并不是真正的强，而是一种相对的，因为别人更差，所以才显得美元更好的强。这就意味着，如果不能保持全球动乱，不能继续让主要经济体要么深陷区域地缘冲突，要么在币缘上自我放血的话，美元就很难保持这样的强势。 这个趋势在刚才提供的数据里面已经非常明显了，如果再按照此前的经济发展态势，哪怕基于全球化，各国因为美国此前的各种做法，也会逐步寻求国际货币多元化的机会，这就是美元在各个领域的占比越来越低的根本原因。 而在当下这个动荡的百年变局之中，世界各国去美元化的步调只会更快。这一点只会倒逼美国更进一步在世界范围内因要维护自身的利益而加大挑动世界动荡的动作，让世界更为动荡。可这又会反过来促进各国不得不加快去美元化的步伐，进而引发美国更大的反弹，最终形成双双向下的循环。 到这里我们就可以总结一下了。那就是美元当下还是强劲的，但相比过去的美元，它已经弱了很多。而它所面临的大趋势，不管是从数据上的，还是地缘和币缘上的趋势，都指向了更弱的未来。所以从这个角度来看，美元在逐步衰弱，也是不争的事实。而美元正在衰落，但其因还处于衰落的过程中，还未真正完成这个衰落，因此它还能表现出足够的强势，也是客观事实，两者根本不冲突。 只不过当下美元再怎样努力去表现得强势，都不可能再扭转它处于衰落这么个客观情况罢了，所以从长期来看，世界各国一方面要经历漫长的、艰苦的与帝国主义货币霸权的斗争，一方面也应该要看到帝国主义霸权最终衰亡这个客观趋势。两者是辩证统一的。 而我们自己在面对这个话题的争论时，也应该保持一个客观理性的视角，不要被那些情绪化的表达所绑架，最终失去了自己的判断。毕竟，最终的胜利，只会属于全世界的普通人民。 好了，今天的文章就到这里，我们是域外编撰者，一群以笔撰商史的人。如果大家喜欢我们的内容，请多多关注，也希望大家能长按点赞，多多转发、收藏和留言，我们下期见。