铜市场展望
铜价近期上涨主要受到海外再通胀预期的推动，全球制造业PMI的改善增强了市场对未来需求的乐观预期。当前宏观经济环境显示，海外乐观的降息预期尚未发生重大变化，而国内市场的移仓换月过程中，Contango结构有助于锁定库存流动性。春节后，铜价在我们预测的年内高点75470附近进一步突破，技术分析表明，如果价格能稳定在75500以上，铜价有望进一步上涨至80000。
铜价上涨的驱动因素
海外再通胀预期
全球制造业PMI的改善
后市风险
联邦储备银行的点阵图可能对市场乐观预期产生冲击
全球制造业数据的再次回落可能对制造业修复预期产生影响
投资策略
短期内新增的利多驱动有限，需要等待国内供需平衡的改善或全球制造需求改善预期的加强
中长期来看，只要全球经济未出现衰退风险，铜价的多头策略仍然有效
短期铜价若出现调整，可能给出73740附近的建仓机会
电解铝市场分析
电解铝价格在20200附近出现负反馈，节前铝棒进入去库周期，但本周开始累库，显示出国内产业利润分配不均，下游接货能力有限。目前国内市场需要等待下游补库的承接能力才能形成共振。更重要的定价因素在海外，目前进口亏损超过1000元，说明价格驱动在海外。
投资策略
前期多单逐步止盈，由于海外二次通胀交易尚未结束，乐观场景下铝价可能达到21500元/吨
新单追高存在回调风险，建议保持谨慎
氧化铝市场展望
氧化铝市场短期仓单库存偏低，复产不及预期，向上的确定性更高。乐观情况下，氧化铝价格可能上涨至3600元/吨。市场正在等待山西和河南复产的消息，如果确认复产，产业高利润可能不可持续，中长期视角下3500-3600元/吨可能存在沽空机会。
锌市场分析
锌市场基本面没有共振，建议在22000附近多单离场。目前成本支撑较强，但微观需求较差，冶炼侧成本支撑在20800附近。目前的估值能实现较好盈利，但额外的利润需要看到去库才能给到。4月需求调降，乐观情形下4月能有2万吨去库，向上的动力不足。
投资策略
建议低多参与，继续向上需要看到TC继续跌至3000-3200附近或需求起来
锌锭的过剩局面不太容易转变，向上弹性预期受限
碳酸锂市场展望
碳酸锂价格在11-12万附近偏空，目前维持震荡。3-4月没有较大的供需缺口，锂盐厂通过挤压正极利润实现，因此正极采买情绪较淡，需要等待需求环比走弱。正极产量提升需要看到新能源车给到更多增长，但4月进入二季度调整期，向上正反馈的力度不足。
投资策略
4月维持偏空，等待江西环保落地，供给确定增加向下逻辑更顺畅
现在趋势较弱，建议保持谨慎
镍市场分析
镍市场前一轮新能源市场的补库已经交易结束，硫酸镍开始下跌，硫酸镍14万以上供应会恢复。短期在成本回落之前，13万是静态成本支撑。海外二次通胀交易持续可以带来阶段性的价格弹性，但过剩逻辑确定，中长期价格维持在14.5万以上，剩矛盾会更激烈。
投资策略
14万以上可以沽空，但短期逆势风险，注意控制仓位或暂时观望为主
不锈钢市场展望
不锈钢市场偏弱走势没有扭转，目前库存压力没有缓解，前期盘面接近13000继续向下的动力不强。库存压力未解决，向上无法形成趋势，边际成本14000以上有沽空价值。但宏观情绪扰动，行情波动不流畅，且日内现货端有追涨迹象，短期或有期现共振的可能，做空性价比降低，观望为主或轻仓操作。中周期可以关注基于估值的抄底机会，前提要看到库存缓解。
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