5月30日，三大指数震荡涨跌不一，沪指跌0.62％，报3091.68点，深成指跌0.32％，报9384.72点，创业板指涨0.11％，报1813.15点，科创50指数涨1.14％，报742.7点。沪深两市合计成交额7232.88亿元，较上日放量149亿元。两市超3500只个股下跌指数将维持小幅横盘整理，涨跌幅度不大， 市场全天震荡分化，沪指冲高回落失守3100点。两市全天成交量7233亿元，较上一个交易日放量149亿元。个股跌多涨少，参与今天交易的5340家个股中，1674家收红，涨幅9%及以上个股46家。

大盘资金全天净流出313.54亿元，其中上证净流出151.31亿，深证净流出162.22亿。 两市全天成交7233亿元，较上一个交易日成交7084亿元放量149亿元；上证成交3185亿元，较上一个交易日成交2975亿元放量210亿。

新国九条发布后，虽然股指重回3000点以上，但成交量仍然没有有效放大，A股又重回3000点徘徊不前的颓废走势。

A股之所以会出现这种局面，根本原因是，虽然证监会新任主席吴清上任后，出台了一系列严监管措施，股市生态环境得到了明显改善，然而，尽管如此，国内外投资者对中国股市信心仍未得到恢复。

事实上，资本市场的资金流向最能说明问题。尽管近期北向资金回流A股，外资对冲基金增持港股，但目前国际资金对中国股市的配置仍然处于历史低位。虽然最近有所增持，外资对冲基金在中国股市的持仓比例仍仅为7.5%，而全球共同基金的持仓比例也只有5.2%，并没有显著提升。

这表明，虽然外资开始回流，但距离历史高点仍有一定距离。股市本质上是资本的聚集地，没有足够的资金流入，股市很难出现上涨行情。

从散户持仓情况来看，根据最新的统计数据，截至5月17日，A股持仓账户数量为5460.38万户，较上一周减少了6.37万户，A股账户的持仓比例降至32.12%。这一数据反映了A股市场中散户持有股票的比例，以及市场持仓账户的变化情况。

在此之前的统计数据显示，散户占流通市值的比例范围在2%-44%之间波动，中位数为39%。这说明散户在A股市场中的占比具有一定的波动性，但整体上保持在相对稳定的范围内。

不过最近散户的持仓比例已降至低点，而散户的持仓状况是衡量股民对市场信心的一项重要指标，股民持仓比例下降说明投资者对股市缺乏信心，不看好其未来发展前景，因此选择离开股市以规避风险。

实际情况也正是如此，目前A股市场中充斥着大量毫无投资价值的垃圾股，在强监管新政下，这些阻碍股市发展的毒瘤最终将会被清理退市。如果选择在此时入场，看起来股市处于低点，股票价格不高，似乎可以抄底捡个便宜。但在遍地都是垃圾，个股随时都有可能被ST的情况下，股民稍有不慎就有可能“踩雷”，因此遭受重大损失。

统计数据显示，截至2023年底，A股共有散户2.12亿人，相当于中国每7个人中就有一个是股民。散户的数量占比高达99.76%，然而，散户持有的股票市值约占总市值的25%。此外，散户在A股交易中的占比为61.35%。

由此可见，散户是市场之基，他们是市场的决定性力量和宝贵财富。散户的参与不仅为市场带来了流动性，还降低了资金进入市场的门槛，丰富了市场的交易品种，从而提高了市场的活跃度和韧性。

散户的参与对股市的健康发展至关重要。他们拥有丰富的生活经验和行业知识，这些信息往往难以被机构投资者获取。在互联网时代，散户能够利用海量信息，作出更准确的投资决策，从而在市场中拥有更强的议价能力。此外，散户的参与还有助于保护中小投资者合法权益，促进股市跌稳定和健康发展。

新国九条提出，必须始终践行金融为民的理念，突出以人民为中心的价值取向，更加有效保护投资者特别是中小投资者的合法权益。

而在中国股市中，中小投资者占据着绝大多数，因此，保护中小投资者的合法权益，就是保护广大投资者的利益，维护整个证券市场市场稳定和健康发展。

笔者认为，当下投资者之所以对市场信心不足，主要在于现行退市赔偿制度中，有关保护中小投资者合法权益的措施仍存在缺陷，具体措施尚未落到实处。目前A股市场中，绝大多数ST退市股在退市之前，早已被大股东掏空，已经不再具有赔偿能力了。

在此情况下，A股的退市赔偿制度应将上市公司的保荐机构、中介机构和相关证监会内部的贪腐官员纳入其中，因为，正是由于它们丧失道德和职业操守的助纣为虐行为，才导致中国股市中形成了造假生态链，而其在证券市场中的角色，早已从看门人悄然转变为上市公司的合伙人，黑白两道通吃，因此赚得盆满钵满。

事实上，如果不对这些蛀虫实施“倾家荡产、牢底坐穿”式的法律惩罚，不足以平民愤，监管层也不能给几十年来亏损严重的中小投资者一个应有交代！而广大投资者对市场的信心也难以从根本上得以恢复。

按照目前A股中仍存在着大量垃圾股的现状，在退市新规的严格筛选下，未来将会有越来越多的股票会被ST，加入到退市行列之中。正是基于对市场前景的这种担忧，使得广大投资者对投资中国股市忌惮不已，将A股视为投资陷阱，股民入市即变成被收割的韭菜。正如股市段子所言，“宝马进去，自行车出来；姚明进去、潘长江出来。”这也是股民投资信心始终难以恢复的根本原因。

综上所述，A股的当务之急，应尽快完善退市赔偿制度，将造假生态链的罪魁祸首，助纣为虐、导致A股出现大量垃圾股的保荐机构、中介机构和证监会内部的贪腐官员全部纳入退市赔偿范围。只有这样，才能从根本上恢复广大中小投资者对中国股市的信心！

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