据彭博社6月19日报道，美国于上周宣布对俄罗斯外汇交易所实施制裁，几乎停止了俄罗斯卢布与美元和欧元的外汇交易活动。此后人民币兑俄罗斯卢布出现连续第五天的下跌。

分析人士认为，这是因为外汇市场担心，人民币可能会遭遇和卢布类似的命运，开始抛售人民币，导致人民币兑俄罗斯卢布下跌。

数据显示，近日人民币兑俄罗斯卢布汇率持续下滑，并出现自2023年5月以来首次跌破11卢布/人民币的水平。6月19日本周三，人民币兑卢布下跌了5%以上，收盘跌幅出现小幅收窄。此前，6月18日本周二，人民币兑卢布的跌幅超过4%，创下两年多以来的最大跌幅。

图：人民币兑俄罗斯卢布跌至一年以来新低

Pjsc的分析师Evgeny Loktyukhov表示，市场对人民币的需求疲软有几个原因。首先，国际贸易商对人民币的支付意愿不足。虽然俄罗斯卢布受到制裁，但外国企业仍不愿意改用人民币支付。

其次，由于美国加大了对俄罗斯贸易伙伴的压力，阿联酋、中国和土耳其的一些银行收紧了对俄罗斯银行的支付限制，使得贸易流程更加复杂。

受此影响，俄罗斯银行的数据显示，今年前五个月，俄罗斯的进口额比上年同期减少了130亿美元。

此外，美国最新一轮制裁主要针对数十家和俄罗斯有贸易往来的中国公司，这可能会使得俄罗斯从中国进口商品进一步减少。

与此同时，由于俄罗斯央行要求进出口贸易商强制出售人民币，导致俄罗斯当地市场的人民币供应量很大，进一步加大了人民币兑俄罗斯卢布下跌的压力。

俄罗斯市场分析人士认为，卢布的走强，可能有助于俄罗斯央行对抗本国高通胀问题，但也会减少出口收入，给国家预算收入带来压力。

经济学家Ilya Fedorov表示，卢布兑人民币走强的深度和持续时间，将取决于官员的行动。俄罗斯央行可能会停止干预直到局势稳定，或者政府可能会降低俄罗斯出口商强制出售外汇的要求。

事实上，由于美联储迟迟未降息，巨大的中美利差对资本流出形成持续动力的情况下，人民币兑美元亦持续呈现贬值压力。

据彭博社报道，目前中国人民银行将所谓的固定汇率定为1美元兑7.1192，这是自去年11月以来的最低，表明政府正在逐步放松对人民币的控制。近日，虽然在岸人民币在7.26附近徘徊，但更为市场化的离岸人民币则跌至今年以来的最低点。

图：美元兑人民币每日固定汇率持续小幅走高

ING银行大中华区首席经济学家林恩·宋表示，中国人民银行继续通过非常渐进的调整来应对人民币的贬值压力，但今年美元兑在岸人民币7.34的高点可能不会被打破。

资料来源：

1、Bloomberg, June 19, 2024, Chinese Yuan Weakens Against Ruble to Lowest in More Than a Year

2、Bloomberg, June 20, 2024, China Loosens Grip on Yuan With Weakest Fixing Since November