一系列文件、发声，似乎都剑指新一轮供给侧改革来临。 前几天一直有声音传出，防止新能源过度投资。而就在昨天，《2024—2025年节能降碳行动方案》重磅发布。 具体来看，文件指出要从严控制铜、氧化铝等冶炼新增产能，合理布局硅、锂、镁等行业新增产能。新建的多晶硅、锂电池正负极项目能效，必须达到行业先进水平。 这意味着未来扩建将更加谨慎，且必须是先进产能。背后是整个市场苦“卷”久矣。 前几天两家公司的公告，暗示内卷仍在加剧。 第一家是TCL中环（002129.SZ）。 根据公告，其拟发行可转债总额不超49亿。虽然相较于此前的138亿大幅缩水，但绝对值来说还是一笔不小的数目。 如果中环可转债通过，那其它公司是不是也能通过？这并不是一个好的示范效应。 从时间线来看，TCL中环对这笔可转债非常执着。 2024年4月，公司发布138亿可转债预案。随后8月，整个市场开启下跌通道，彼时晶科等光伏公司接连百亿融资引发众怒。于是形成一致声音，市场下跌，是因为大量公司长期大量融资抽血导致。接踵而至的是定增等融资收紧，一众公司一键撤回申请。 但是TCL中环并没有选择撤回，反而扛住压力历经三轮问询。 根据问询函，交易所聚焦的问题有二。 一是，公司扩产的TOPCon电池是否属于新产品？二是公司扩产的必要性与合理性。言外之意是，TCL中环扩产的业务是否属于先进产能，符不符合高质量发展，另外是否造成产能过剩。 其实光伏行业自己会不知道产能过剩吗？正如养猪企业一样，本来市场预期养猪企业两年就能走出周期拐点，结果一拖再拖，仍旧没有看到。 原因是率先减产的人，将会助力整个供给减少，之后价格回升、行业回暖，无异于给他人，也就是没减产的人做嫁衣。 谁愿意当做嫁衣的那个人呢？所以他们要么拖着不减产，要么卷死别人。即便有了这么多前车之鉴，但谁都明白，谁也不会做。这就是光伏企业的困境。这就是中环不肯放弃扩产的原因。 可是一边百亿理财，一边50亿可转债融资。有钱何不自己掏？ 第二个是维信诺（002387.SZ）。 市值不足百亿，却抛出550亿投建AMOLED生产线项目。 维信诺所在的是面板行业，众所周知，面板行业曾被韩国把持，国内经过多年努力，终于让产能转移国内，龙头京东方A亦好不容易开始走向好日子。 整个行业开始想好苗头，如今国内又何必相互卷呢？ 2021年、2022年、2023年，2024年一季度，维信诺归母净利润分别是-16.38亿、-20.70亿、-37.26亿、-6.30亿，试问靠什么拿出资金扩建？靠定增？靠地方？ 不过现在文件出台，各个行业的过度投产想必有所抑制。