净利润超1亿元，北交所IPO终止！四轮问询均质疑发行人的创新特征

文/西风

5月7日，北交所公布对安徽安瑞升新能源股份有限公司（834489）北交所IPO终止审核的决定，直接原因是公司于2024年3月29日撤回申报。公司申报IPO于2023年6月29日获得受理，已完成三轮问询回复，第四轮问询函于2024年1月24日公布，未见公布回复。公司2023年归母净利润1.20亿元，扣非净利润1.13亿元。

公司是一家长期专注于清洁能源供应领域的燃气综合运营商。报告期内，公司的主营业务为燃气销售、燃气工程安装及天然气代输。公司股票于2015年12月2日挂牌新三板，目前总股本1亿余股。控股股东为安徽瑞升新能源科技发展有限公司，实际控制人为李勃先生，1974年出生，现任公司董事长，拥有澳大利亚永久居留权。本次IPO保荐机构为湘财证券。

一、最近2年营收持续下降，2023年扣非净利润为11268万元

虽然公司已完成三轮问询回复，但公司只公布了一版招股说明书（申报稿）。2020年、2021年、2022年，公司实现营业收入分别为44438万元、76241万元、67205万元，扣非归母净利润分别为360万元、2329万元、8154万元。

根据公司在股转系统公布的2023年年报，公司2023年度实现营业收入58493万元，同比下降12.96%；归母净利润12002万元，同比下降41.58%，扣非归母净利润为11268万元，同比增长38.20%。

从2021年营收7.62亿元，到2022年6.72亿元，再到2023年5.85亿元，持续下降。但扣非归母净利润是持续增长。根据招股书解释，收入下降主要是转让子公司控股权导致。2021 年末转让重要子公司滁州瑞通 51%股权，于 2022 年 9 月末转让重要子公司利辛南方博能 60%股权。

根据《股票上市规则》，公司选择其第 2.1.3 条第（一）项上市标准，即“预计市值不低于 2 亿元，最近一年净利润不低于 2500 万元且加权平均净资产收益率不低于 8%”。

二、公司业务主要集中在安徽省内，报告期内资产出售和收购较多

公司以安徽滁州市为起点，将成熟的行业经验逐步推广至合肥市、马鞍山市、宣城市、淮南市、桐城市、亳州市及阜阳市，实现标准化、规模化发展。同时，公司通过对江西景镇及怀化景镇股权的收购，开始进入省外三、四线城市的城镇燃气领域；通过对河南鼎宇的收购，开展了省外 LNG 加注业务。报告期内，公司业务存在一定区域集中性。2020年、2021年、2022年，公司在安徽省内的主营业务收入占整体主营业务收入的比例分别为 85.86%、78.01%及 71.58%，呈逐年下降趋势，区域集中性正在改善中。

报告期内，发行人实施了2项资产收购、8项资产出售，具体情况如下：

三、员工总数持续减少

2020年末、2021年末、2022年末，公司员工总数分别为452人、373人、305人，持续减少。

根据公司2023年年报，2023年末，公司员工人数为292人，比2022年末又减少13人。

四、四轮问询均质疑公司是否具有创新特征

公司是一家长期专注于清洁能源供应领域的燃气综合运营商。报告期内，公司的主营业务为燃气销售、燃气工程安装及天然气代输。截至本招股说明书签署日，公司在安徽省滁州市控股管道公司 1 家，在亳州市参股管道公司 1家，公司控股的长输管线合计约 69.58 公里。公司在江西省宜春市、湖南省怀化市控股城燃公司 2家，在湖北省咸宁市、安徽省滁州市参股城燃公司各 1 家，公司控股天然气中压管道合计约 92.08公里。公司在合肥市、马鞍山市、滁州市定远县控股母站 3 座；在亳州市利辛县参股母站 1 座；在合肥市、滁州市定远县控股标站 2 座；在亳州市利辛县参股标站 1 座；在合肥市、淮南市、宣城市、桐城市等地控股 CNG 子站 6 座；在河南省焦作市控股 LNG 加注站 2 座。公司在滁州市控股CNG 运输公司 1 家。