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过去一周内，共计4家券商的第一大股东拟发生变更，仅上周五（3月29日）一天，就有3家券商——国都证券、长江证券、东莞证券，宣布第一大股东即将易主。

- 长江证券：上周五，长江证券发布公告，其股东“长江产业集团”（长江产业投资集团有限公司）已与“湖北能源”（湖北能源集团股份有限公司）、“三峡资本”（三峡资本控股有限责任公司）签署《股份转让协议》，拟以8.2元/股的价格受让长江证券共计8.63亿股股份，占总股本的15.6%，本次权益变动完成后，湖北国资旗下的“长江产业集团”将成为长江证券的第一大股东；而8.2元/股的转让价格，较上周五长江证券收盘价高出近60%。

- 国都证券：上周五，浙江证券拟通过协议转让方式，受让重庆信托等5家转让方合计持有的11.16亿股国都证券股份，约对应国都证券股份总数的19.15%。若交易成功，浙商证券将成为国都证券第一大股东，而本次转让价格为2.673元/股，合计约30亿元资金。

- 东莞证券：上周五，锦龙股份发布公告，称近日已与“东莞金控资本”（东莞金控资本投资有限公司）就其有意收购锦龙股份持有的东莞证券3亿股股份（占东莞证券总股本的20%）达成初步意向，并签订了无约束力的交易备忘录。若交易成功，东莞金控资本将取代锦龙股份成为东莞证券第一大股东。

- 东北证券：上周四，东北证券发布公告，称其第一大股东“亚泰集团”（吉林亚泰（集团）股份有限公司）拟出售持有东北证券的29.81%的股份，拟将持有的公司20.81%股份出售给“长发集团”（长春市城市发展投资控股（集团）有限公司），拟将持有的公司9%股份出售给“长春市金控”（长春市金融控股集团有限公司）。股权转让事项尚处于筹划阶段，存在重大不确定性。

监管鼓励加快推进建设一流投资银行，支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式做优做强，鼓励中小机构差异化发展。自去年下半年来，中小券商的股权已开始加速流转，包括国都证券、中天证券、东莞证券、大通证券、大同证券、华龙证券、九州证券、华西证券、申港证券、民生证券在内的10多家券商股权发生转让或拍卖。其中一些是因为原先大股东因资金链紧张等原因希望出让手中股权，而国资已明确“入场”的，通常也是业内相对优质资产。

此外还有一家特殊的合资券商“瑞信方正”（现已更名为“瑞信证券”），其命运可谓更加多舛，如今它的两方股东，目前都迎来了自身“被整合”的命运。

2008年10月，方正证券与瑞信共同出资设立了合资券商“瑞信方正”（现国内已更名为“瑞信证券”，最初方正证券持股66.70%，瑞信持股33.3%），2020年方正集团被裁定重整后，2021年方正证券迎来新的实控人中国平安。2021年末，方正证券拟将“瑞信方正”剩余股权（49%）出售给“瑞信证券”，但该交易后又因瑞银与瑞信的合并而始终未果。

如今，有关“瑞信方正”的最新进展是，城堡证券据报道正在竞购“瑞信证券”（原“瑞信方正”），而方正证券自身目前也面临与平安证券同业竞争，及监管要求的“一参一控”等问题（简单来说，《证券公司股权管理规定》明确，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过 1 家，但也有五类情形不计入参股、控制证券公司的数量范围）。

就在上周五，方正证券举办了2023年度业绩说明会，会上针对方正证券与平安证券合并的传闻，方正证券董事长施华进行了回应。施华表示，“方正证券会与各方一起，从股东、投资者价值最大化出发，根据方正集团重整投资协议以及监管要求，按节奏推进相关工作。”而此前，中国平安总经理、联席首席执行官谢永林在中国平安2023年度业绩发布会上（3月22日）也曾就相关问题做出过回应，谢永林表示：“有关‘一参一控’的问题，平安将在有关监管部门的规定指引下妥善推动解决，过程中将及时按照监管要求履行信息披露义务。”

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基于内生驱动及监管导向的多重作用，未来的券业整合，至少会涉及四个方向：优化同业竞争问题、区域特色券商做大做强、国资整合民营券商、同一实控人旗下进行整合等。而考虑到如今我国已正式取消对证券公司的外资持股比例限制，不知未来是否在券商的买方大军中，会显现更多外资券商的身影？

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