在一揽子化债政策的背景下，城投平台新增融资受限，同时政府性新投资开工项目受严控。而“三大工程”作为政策鼓励方向，有利于城投平台拓宽融资渠道、盘活存量资产、增加经营性收入。那城投平台具体应如何借力“三大工程”进行破局？我们认为不同类型的城投平台可立足于自身业务特点及资源禀赋探索个性化的实施路径。具体而言，主要分为以下几类：

城投平台参与“三大工程”的实施路径中至远服务

1、传统城投平台可重点考虑通过升级改造方式盘活存量资产，可将“三大工程”不同方向有机结合。

以代建或土地开发等传统业务为主的城投平台，因承担主要基础设施建设任务，账面沉淀大量公益性资产如道路、广场、驿站、公园等，此类存量资产可通过改建升级后满足多样化的“平急两用”需求，如温州市推出健康驿站与租赁住房的“平急两用”模式。而以棚改或保障房建设为主业的城投平台则可优先考虑将城中村改造与保障房项目进行有机结合以盘活存量住房资源，如深圳市推出将城中村房源改造后转化为保障性住房用于出租或出售。而拥有大量行政事业单位房产的国有资产公司可重点考虑将其持有的闲置房产盘活为保障性住房或改建为酒店民宿等“平急两用”项目。

2、聚焦专营业务的城投平台则适宜拓展与业务强关联的“平急两用”项目。

通常从事交通运营类、公用事业等的城投平台，其业务专营优势明显，此类城投参与“三大工程”可重点拓展与主业具有协同效益的“平急两用”项目，包括交通物流枢纽、水利设施等。如重庆高速集团依托高速路网及收费站等资源建设分布式仓储、旅居酒店等“平急两用”项目；如水利部于2024年2月提出的探索建立“平急两用”农村供水应急保障体系，对从事供水业务的城投提供了方向指引。

3、园区开发运营主体参与“三大工程”需根据其所处园区的发展阶段选择适宜的方向。

产业园区开发运营主体的业务范围及职能定位通常与所处园区发展阶段、招商引资等情况紧密关联。对于新开发的园区，通常因招商引资不及预期形成较多空置厂房，可考虑将符合条件的标准化厂房改造升级增加避灾、隔离等应急功能；对于产业发展较好的园区，城投平台则可考虑新建大型物流仓储兼顾应急避难场所来参与“平急两用”项目；已具备产城融合发展的成熟开发区，城投平台则可重点考虑参与城中村改造和保障房建设以改善开发区的人居环境，如武汉光谷建设投资有限公司开展新区豹澥片区城中村改造项目成功列入“三大工程”城中村改造项目实施库，并获得国家开发银行和农业发展银行首批城中村改造专项借款授信。

4、产投平台拥有较丰富的经营性资产及业务，其参与“三大工程”的方向选择较为多元，融资渠道亦更加丰富。

偏向市场化运营的产投平台大多系近年新整合主体，整合过程中通常聚集了区域内大量的经营性资产、业务、优质股权等，此类新主体借助丰富的产业类资源参与“三大工程”的选择性较为广泛，且在当前融资政策收紧背景下，产投平台较传统城投在融资渠道及金融资源获取上更具优势。如山东颐养健康产业发展集团通过山东颐养健康集团智慧医药仓储物流产业园发行了全国债券市场首单“平急两用”债务工具。

“三大工程”配套的金融政策支持中至远服务

“三大工程”配套的金融政策支持力度大，建设资金来源较丰富，城投平台参与其中可优先考虑利用好相关配套金融政策，亦可结合所在区域相关金融支持政策以及自身业务属性选择更多合适的融资渠道作为补充。“三大工程”顶层设计提出以来，相关金融配套政策亦陆续落地。2023年10月底召开的中央金融工作会议明确提出，加快保障性住房等“三大工程”建设，构建房地产发展新模式。2024年1月金融监督管理总局在工作会议上指出“督促金融机构大力支持保障性住房等“三大工程”建设、落实经营性物业贷款管理要求”。从配套的金融政策看，“三大工程”可申请的政策资金主要来源抵押补充贷款（PSL）、财政补贴、专项债以及专项借款等。作为政策鼓励的方向，预计“三大工程”将较容易获得大量中长期低成本资金支持。

城投平台通过“三大工程”可较好地盘活其存量资产，同时拓展业务空间、增加经营性收入，此举契合当下城投市场化转型方向。城投平台承担了地方大量的基础设施项目，形成大量闲置的公益性资产，这类资产流动性较差、运营收益低，极大削弱了城投平台获取利润的能力。而三大工程中提出的“平急两用”项目，不仅可以用于填补政府的公共基础服务，同时项目平时可用作旅游、康养、休闲等的经营性用途，提供经营性收益，并缓解城投平台因基础设施项目的公益性导致的资产收益不高等问题，提高城投的资产回报率。