股票跌多少可以抄底？这是很多股民单一思维遇到的困惑，且终生无法破解，道理很简单，这道题就有问题，因为单纯是个股的话，跌多少都不是抄底的理由。实际上，这道题的答案在题目之外，即不是抄底或不抄底两个答案，而是其余更多的可能性，今儿通过解答这道题，来拓展资产配置思维和赚钱模式。答案从来不是单一选择，而是无数可能　　经常会有人说A股估值很低啦，但这意味着会涨嘛？当然没有关联度，包括如今来看，A股亏损或微利的公司非常多，有23%的公司是亏损的，还有10%的公司是微利，这意味着A股有三分之一的公司是比较差的，这个比例是很高的，所谓的估值低，只不过是一些大块头而已，但大量个股并非如此。

　　还有我们注意到，2019年~2023年10月，亏损公司的占比是持续提升，随后放缓了，为何？是宏观数据转暖了，非也，而是IPO放缓了，说白了，如今A股是在注册制之后变得鱼龙混杂了，想要消化这些因素就需要不短的时间，价值经济弱周期，自然是很难的，至于持续多久，无人而知。

　　这也解释了为什么说跌多少都不是答案，比如说一个公司市盈率10倍，算低估吗？巴菲特和芒格在1970年代，事实是跌到了3-4倍市盈率还在跌。而巴菲特靠底层逻辑熬过了这个周期，等待市场重新回归有效之后，才重新活跃的。因此，投资的意义是不断地增加确定性的利润和现金流。所以，如今A股资金追捧底层逻辑品种，以及央企、垄断企业，是在追求安全性。而在《炒股“低买高卖”的估值陷阱》 https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309405054124658917464介绍过，A股不适合所谓低估值后抄底，因为还可以更低，唯有趋势改变才行。

0和100之外，还有其他诸多方案　　当对你不利的小概率事件发生时，也可以赚钱。比如说有这样一个比赛，决赛的两个选手，赢了可以得到200万，输了什么都得不到。而两位选手做了约定，两人先拿到75万元，而谁获胜谁拿到剩余的50万元。这是一个双方都有利，都可以接受的策略。而这个用的就是金融投资中的组合原理，没有人规定必须是0或200，这两个选项，而是可以有很多组合的可能，且都可以改善最终结果。

　　还有一个是期权因素，比如说有一张足球决赛的彩票，猜中就能有10万元，猜不中自然什么也得不到。比赛开始，你看好的队就是1:0领先了，这个时候，有人想出3万元买这张彩票。下半场刚开场又进了一球，2:0了，这个时候，有人愿意出价6万元了。但这个而你还是不想卖，比赛到80分钟了，这个时候有人出价8万元了，卖，还是不卖？卖就稳定拿8万元，不承担任何风险了；不卖就想着最高拿到10万元，但小概率是一无所有。最终结果，出人意料，就在伤停补时阶段，对方连入2球，结果这张彩票归零了。

　　有人会说，这个太极端了，但实际上，这也是交给投资者一种思维方式，如果10万元和0，这两个选择都是极端的话，我们完全可以有其他选择，比如说利用对冲思维，两个队伍比赛，不是只可以押一个队伍影响，完全可以同时押两个队伍，只不过金额之间有选择。这个不就是资产配置时提到过的，两个负相关品种嘛。而且，敬畏市场，就是明白，这个市场没有什么100%的，都是概率。因此，对冲模式，目的是为了提升最小收益，太多人只想着最大收益，而忽略了收益下限提升也是有意义的。接下来，我们来系统分析，如何提升收益，以及相关组合配置的思路。