文/标准排名助理分析员 杨荣曼

拿地力度逐年降低

从施工建设情况来看，2018-2021年，建业地产股份有限公司（以下简称“建业地产”）营业收入分别为147.83亿元、307.67亿元、433.04亿元、419.59亿元；新增土储总价分别为170亿元、227亿元、151亿元、115亿元；新增土储建面分别为1351万平方米、1303万平方米、918万平方米、809万平方米；总土储面积分别为4608万平方米、5093万平方米、5411万平方米、5343万平方米；拿地销售比分别为0.32、0.32、0.22、0.19。

从销售城市分布来看，2021年，建业地产在郑州的销售金额达144.84亿元，同比减少了5.35%，贡献率同比提升近2个百分点至24.1%，销售规模自2019年达到160.29亿元的巅峰之后连年都在下滑。

2021年，建业地产的新增土地都集中在河南省境内。从城市占比来看，企业在商丘的拿地力度明显加大，占比达到了19%，其次则是周口，占比为17%。郑州的拿地占比仅为5%，企业连续两年在郑州的拿地比例都相对较低。

从土储开发状况来看，2021年，建业地产约有2079万平米的土地仍处于未来开发状态，其中约有909.3万平米尚未获取土地证，占比为43.7%。

净负债率大幅提升，亟需回笼现金

从“三道红线”来看，2018-2021年，建业地产现金短债比分别为2.66倍、1.81倍、1.48倍、0.87倍；净负债率分别为20.15%、5.60%、13.56%、94.89%；剔除预收账款后的资产负债率分别为83.20%、86.15%、85.51%、86.36%。三条红线中企业踩中了两条。

2021年底建业地产的持有现金约为98.48亿元，较期初大幅减少了66.4%；总有息负债为219.4亿元，同比减少29.9%；总权益也减少了12.6%至127.43亿元，因此企业的净负债率大幅提高了81.33个百分点至94.89%，已经逼近了100%的红线。

与此同时，2021年建业地产的现金短债比从上年的1.92下降至1.46，扣除受限制现金后的现金短债比比为0.87，同比大幅下降了0.61，已经低于三条红线的要求，可能会加大短期偿债压力。

从融资成本方面来看，2021年底建业地产的加权平均融资成本相较于2020年底略微提高了0.3个百分点至7.7%。

环境信息数据亟待全面充分披露

截至2021年12月31日，建业地产符合《河南省绿色建筑评价标准》的绿色建筑项目62个，建筑总面积992万平方米。

建业地产在项目中引入太阳能光热建筑一体化，将太阳能热水、采暖等系统与建筑有机结合，打造绿色低碳建筑。截至2021年，建业地产已有6个项目采用光热技术。

从污染气体排放情况来看，2020-2021年，建业地产氮氧化物排放分别为198.94千克、249.55千克；悬浮粒子排放分别为18.53千克、23.25千克；氧化硫排放分别为0.52千克、0.47千克。

从温室气体排放来看，2020-221年，建业地产直接温室气体排放量分别为77.11吨、70.97吨；间接温室气体排放量分别为181.38吨、274.04吨；温室气体排放总排放量分别为258.49吨、345.01吨。

从用水及能耗情况来看，2020-2021年，建业地产总用电量分别为345585.00千瓦时、521784.00千瓦时；综合能源消耗量分别为652750.00千瓦时、804115.00千瓦时；总用水量分别为4324.00立方米、3998.00立方米。

值得注意的是，建业地产2020年总用电量前后数据不一，差距甚大。2021年建业地产ESG（环境、社会和管治）报告披露，2021年用电量为521784千瓦时，2020年用电量为345585千瓦时。而2020年年报显示，2020年集团总部办公区用电量为3892379千瓦时，各大区办公室用电量为3565576千瓦时，项目部办公区用电量为404190千瓦时，售楼部办公室用电量为71599692千瓦时，香港办公室用电量为18782千瓦时。2020年集团总用电量为79480619千瓦时，远远超过2021年ESG报告所披露的数据。2021年ESG报告披露的2020年用电量仅为2020年年报披露数据的0.43%。

此外，要想准确评估建业地产对环境的真实影响，不仅要全面对以上环境数据进行披露，还要对开发施工建设所带来的环境影响进行统计披露，如房屋建筑施工建设隐含碳排放、建筑垃圾排放量等。

“双碳”背景下，社会对节能环保方面更加重视，建业地产应继续打造绿色低碳建筑，同时尽快完善ESG（环境、社会和治理）报告所披露绿色环境数据，统一历年披露口径。只有这样，才能在各大房企越发重视郑州市场的趋势中赢得竞争力。