自2021年年中以来，在国家大力推行医药集采、医保控费的政策背景下，医药板块迎来了长达近3年的下行周期，最大跌幅接近70%，近1个多月更是在救市结束之后再次大幅回调，距离2月5日的历史底部位置已所剩无几，这种走势确实将投资人对医药板块重燃的希望再一次重重地摔到地上，那个曾经受到万般追捧的“宠儿”仿佛已变成人见人恨的“弃子”。

但巴菲特告诉我们“当别人恐慌时，我贪婪”，所以站在今天这个时点，理智的投资人更应该思考的是医药板块是否出现了令“我贪婪”的迹象或者边际变化，我们的答案是肯定的，理由有三：

一是上周三据外媒报道，美国的医药企业表示离不开药明康德的CRO业务，并且已开始采取措施反对制裁药明康德的法案。也就是说，美国商界与政府就制裁中国CXO企业的态度出现了分歧，资本家的逐利本色再次暴露无遗，这意味着春节前后对医药板块最大的利空正迎来敌方内部的某种对冲力量。

二是上周五证监会发布5项资本市场对港合作措施，中央将加大政策力度提振香港股市的态度坚决，或具有某种政策转折性信号。此外，近期瑞银集团将中国内地与香港股市的评级上调至“增持”，据不完全统计，近日南向资金占港股成交额已达1/3。要知道中国多数优质医药企业（尤其是创新药与CXO板块）均在香港上市或AH两地上市，港股的提振将对医药板块形成重大利好。

三是3月13日网上曾流传一份关于发改委“全链条支持创新药发展”的方案，尽管正式文件迟迟没有出台，但我们认为这份文件的真实性与合理性毋庸置疑，发展高科技并非只有AI，随着中国老龄化问题日益严重，加大医药创新、增加国产替代已迫在眉睫，否则医保控费与提高就医品质终将沦为空话。

综上所述，尽管医药板块短期仍面临一定的利空冲击，但其实欧盟对中国医疗器械政府采购的调查产生的影响微不足道（因为反制欧洲的措施太多了）。我们无法预判医药板块企稳反弹的精确拐点，但人不能总停留在过去的惯性思维中，尤其是投资A股，“见微知著，方显本色”。上述三大利好因素正或明或暗、或直接或间接、或快或慢地从幕后走向前台，医药板块迎来“浴火重生”的步伐大概率渐行渐近。