固收投研，货币市场利率

[向右R]利率可以分为政策利率和市场利率，上一篇文章介绍了政策利率，本文聚焦于市场利率。 [一R]、DR007与R007 [钱袋R]R和DR是银行间债券回购利率，是衡量资金面松紧的核心指标. [清单R]举例来说，A基金向B银行借钱1亿，期限为7天，利率是1.8%，A基金将1亿的国债质押给B银行，7天后，A基金将钱还给B银行，B银行将国债还给A基金，交易结束。 [打卡R]这里的利率1.8%就是R007，R通过对当日银行间市场质押式回购利率加权得到，权重为交易量，R+数字表示R的某期限品种，包含R007、R014、R1M等。其中，R001和R007成交量最高。 [拥抱R]由于R001波动较大，并且受季节性和假期因素影响也更大，因此通常选用R007代表短端资金利率，以分析银行间市场流动性状况，R007作为货币市场利率，以7天逆回购利率为中枢波动。 [红书R]DR与R计算方法相似，只是对主体和质押品有限定范围，DR的交易主体限定为存款类机构（银行），不包括非银机构（基金、券商），质押标的则限定为利率债（不含信用债）。 [向右R]同期限DR系列利率一般低于R系列利率，两者的利差反应了非银的信用资质和质押品的资质相对更弱，因而需要给予一个“溢价”。 [二R]、交易所回购利率：GC、R- [啤酒R]交易所回购市场属于资金的零售市场，成交量明显小于银行间市场。 [学生党R]2021年回购成交量占全市场比重21%，。交易所回购交易的主体主要是券商自营、基金等非银机构。 [电影R]GC系列和R-系列分别是上交所和深交所的通用质押式回购利率，对标银行间市场的R系列。GC和R-期限品种包括1D、7D、3M等。 [三R]、同业拆借利率：shibor [向右R]不同于质押式回购，同业拆借由于无担保的特点，属于信用融资，利率通常略高于质押式回购利率。 [火R]上海银行间同业拆放利率（Shibor）是由信用等级较高的银行自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率。不同于DR和R系列利率是以真实交易计算的利率，Shibor由报价产生，目前Shibor报价银行团由18家商业银行组成，期限包括隔夜、1周、3个月、1年等。 4、 同业存单利率：CD 同业存单是银行在银行间市场上发行的记账式定期存款凭证，由于同业存单规模大、流动性好，因而存单利率也成为货币市场中期利率的代表。