债券研究员，如何构建信用打分模型

班 图 鉴》[话题][向右R]以城投债为例，买方都会构建信用债白名单，根据定量指标构建信用评分模型，再加上信评研究员的主观判断，最终得到城投白名单。 [看R]城投评分模型涉及三部分要素，：区域经济、财务报表和投资者情绪。 [一R]、区域经济 [钱袋R]区域经济分为经济实力、财政实力、债务压力、金融资源、产业资源和融资环境六个部分。 [学生党R]经济实力：GDP代表区域经济发展状况，人口流入代表经济发展潜力 [电影R]财政实力：综合财力直接反映了偿债能力； [清单R]一般预算收入质量代表税收能力； [彩虹R]财政自给率代表财政收支平衡能力； [咖啡R]转移支付占比代表依赖中央转移支付的程度；住宅土地楼面价代表土地出让的潜力 [火R]债务压力：短期债务高的偿债压力大，城投债务多的偿债压力大 [红书R]金融资源：本地城农商行的资产和存款规模代表区域可调用的银行资源 [向右R]产业资源：上市公司市值代表区域产业发展状况 融资环境：发行越多的区域代表融资环境好，受认可高 [二R]、财务报表 [看R]财务分为：规模、货币短债比和非标债务占比三部分。 [火R]规模：城投资产规模代表城投的体量 [咖啡R]货币短债比：货币资金用于偿还短期债务的能力 [钱袋R]非标债务：非标越多的城投代表整体融资成本越大 [三R]、投资者情绪 [学生党R]由于城投受投资者机构行为影响极深，投资者情绪对城投的评判极为重要，对投资者认可不高的区域进行扣分。 [四R]、最终得分 [看R]将三部分评分赋予一定权重后加总，最终可以得到城投的基本面得分。在制定白名单时，根据机构风险偏好，可以将分数定在60分或者80分以上，低于该分数的不予投资。