债券研究面试：二永债与TLAC缺口

[看R]TLAC（Total Loss-Absorbing Capacity）翻译成中文叫作“总损失吸收能力”，一旦银行陷入危机，它可以通过减记或转股的形式来形式损失。 [清单R]从顺序上而言，先吸收损失的是银行资本金，包括一级资本和二级资本，其次才是储户存款，而TLAC非资本工具就是银行资本和储户存款中间的一个防护垫，相当于给存款再上了一层保险，加强了银行抵御风险的能力。 [钱袋R]根据《全球系统重要性银行总损失吸收能力管理办法》要求，自2025年1月1日起，外部总损失吸收能力风险加权比率不得低于16%，外部总损失吸收能力杠杆比率不得低于6%。 [电影R]为满足TLAC监管要求，我国目前仍存在2.05万亿元的TLAC缺口。其中，工商银行、农业银行、中国银行和建设银行资本补充缺口规模分别为3203亿元、6960亿元、5559亿元、4766亿元，银行次级债仍有一定的发行空间。 具体供给测算过程如下： [一R]、我国全球系统重要性银行的风险加权比率应于2025年初达到16%，即外部总损失吸收能力风险加权比率=（外部总损失吸收能力-扣除项）÷风险加权资产×100%应该大于16%，同时需要扣除为满足缓冲资本要求计提的核心一级资本工具。 [二R]、根据2020-2022年四大行的加权风险资产的复合增速来估算2024年末的风险资产余额。 [三R]、以截至2023年9月末的资本净额来计算2024年末的TLAC总缺口。 [四R]、根据2020-2022年四大行的归母净利润的复合增速来估算2023年、2024年的归母净利润，并假设分红率是30%，即70%的利润可用来内源补充资本金。 [五R]、将TLAC总缺口减去内源补充之后的差额就是需要外源补充的TLAC缺口。