买方信评，信用研究，零基础入门

[向右R]我从投行转信评时主要看了两本书，一本是之前介绍的“基于投资视角的信用研究-从评级到策略”，还有一本就是今天介绍的“债海观潮”。 [钱袋R]这两本书都是聚焦信用债，而且作者都是券商的卖方分析师，本书作者李婧是国信证券研究所的固收分析师。 [学生党R]相对来说，这本书的行文风格更通俗易懂一些，更适合入门。记得我当时阅读时基础还比较薄弱，对于像信用利差、超额利差、行业利差等概念一知半解，经常混淆，但看了本书之后豁然开朗。 [电影R]另外，本书的产业债研究框架算是一个特色，我当时因为城投债承做的比较多，还算有些基础，但产业债几乎为零，而看了本书中的钢铁债、煤炭债、地产债和水泥债的分析之后对产业债也有了清晰的认识，多行业的信用债分析框架也为我后续面试成功打下了坚实基础。 [清单R]本书的主要内容如下： [一R]、第一部分：基础知识 [打卡R]开篇先介绍了中国信用债市场基本情况、历史以及现状，普及一些基础常识。 [二R]、第二部分： 投资策略 [咖啡R]从宏观经济研究到中观行业比较，讲了信用债的投资框架、行业利差及估值方法。 [三R]、第三部分： 信用风险 [看R]第二部分讲了如何投资，第三部分讲了如何控制投资中的信用风险，这部分更偏重企业个体研究，包括财务报表分析、财务粉饰识别、母子公司财务独立性识别以及债券违约案例信用风险分析。 [四R]、第四部分：信用债超额收益复盘笔记 [啤酒R]这一部分算是第二部分投资策略的延续，回顾了城投债、周期行业和地产债的几轮牛熊行情（2015年的城投债和2016年的煤炭债），剖析了每轮行情的关键驱动因素，比如城投监管政策、周期品价格等。 [五R]、第五至七部分 大类资产配置、债券基金及随便漫谈 [飞机R]这部分主要是谈了债券与股票、可转债、商品和汇率之间的对应关系，类似“固收+”的概念，以及作者自己对信用投资策略和信用风险的理解，偏主观一点。