拒绝线性思维，懂得周期思维　　人类的因果线性思维根深蒂固，即使是懂得概率的人也不能幸免，而受到线性思维影响，我们经常会对生活中罕见事件、极端事件无所适从，即小概率高风险的事件在现实中经常发生，却往往被忽视或低估。而这个时候，脆弱和反脆弱就体现了，股市受到危机群体性跳水，这就是脆弱；而类似期货CTA策略，受益于这种巨震，成为反脆弱，这就是为何大宗商品、债券等和股市不同质的品种，反而适合一起构建投资组合的原因。

　　金融市场最大的不公平，短期大幅回撤，需要很长时间才能恢复（如100到50只跌了50%，但50想要回到100，却需要100%的涨幅）。这种收益上的不对称性，导致了负向的复利效应，从而极大影响了复合年均收益率。对于投资者而言，真正需要管理的是风险而非收益；投资中，最重要的风险，是永久损失的可能性风险。

　　股民最大的敌人是自己的线性思维，何为线性思维，就是正比例函数，简单地认为投入多少，回报多少。比如说，按计算器，如果保持利润高增长，产品未来几年销售如何，那股价就如何……而实际上，我们以20-30倍市盈率买入高增长的股票，推断未来30%以上的利润增长，结果赶上经济弱周期，利润持续下滑20-30%，市盈率只有10-15倍了，这意味着因为当初判断错误，就已经有50%级别的亏损了。

　　这个还不算什么，巴菲特和芒格经历过更惨的，10倍市盈率博弈，觉得很低了，结果最终跌到了3-4倍市盈率，因为这个因素，芒格也是亏损50%+。对股民来说，如今A股就是经历了一波乱纪元周期，如今等待的就是恒纪元的回归，这样才会有我们博弈的机会，在此之前，脱水保护是各路资金的必然，因此，不要埋怨市场，而是想法设法活下去，等待好的周期到来。

理解白酒的周期，懂得A股的周期　　总有以买股就当买茅台，或者某个品种为题，以此来解决所有的问题，其实，我们要明白。白酒股也是有周期的，任何行业都有如此。还记得地产行业吗？买啥都不如买房子的宣传语应该是让投资者记忆犹新的。实际上，从历史角度，的确有过房地产增值，远大于黄金、股票等其他品种，这是时代红利，说白了，就是只能享受一次；就好比当初的拆迁造富，如今还有吗？这也是一种周期因素。地产强周期扩张陷阱之后，如今就要接受弱周期的低迷。

　　同样道理，白酒也逃不过的。收一组数据，在2012-2017年，白酒行业曾经连续4年的营业额低于2012年。如我们扣除茅台，而是以五-粮-液、泸州-老窖、洋河-股份、山西-汾酒、古-井-贡等白酒营业额合计：2012年667亿，2013年608亿，2014年496亿（比2012年峰值收入下降25.6%），2015年540亿，2016年607亿，2017年才超越2012年的峰值利润。

　　而如果更换成净利润指标，时间周期会长，还是前面的品种，我们看到2012年34%，2013年30%，2014年25%，2015年26%，2016年26%，2017年28%，2018年30%，营业额2012年下跌后10年后的的2022年才到达2012年的峰值利润。那么，茅台会怎么样？其实，如果从收入角度，2010-2023年每年都增长，净利润2010-2023年每年都增长；毛利率角度，有过一波2012-2016年下降，随后逐步回升，如今才回到了2012年高点。

　　但股价走势呢？实际上，茅台也是利用景气周期的冲高实现的主要利润，随后也是下行的，为什么因为经济大环境如此，股市大环境如此，逃不过的。尤其是2016-2021年是中国版“漂亮50”群体反弹，蓝筹股集体冲击并刷新历史高点，而随后，2021年春节后群体性见顶，一路调整如今。如何应对，什么策略？接下来，对此做一个详解。