涤纶长丝信息更新：主流大厂主动减产10%叠加设备更新改造导致其他长丝大厂停产，供给侧扰动持续进行

（1）据CCF 5月10日消息：“考虑到上下游健康发展，在萧山主流聚酯工厂已经停产降负的基础上，桐乡及江苏主流聚酯工厂计划追加减停10%幅度，下周一开始执行。并且落实互动检查制度！”

（2）据CCF消息，因锅炉改造（设备更新推动），萧山两家主流大厂各60万吨、100万吨，合计160万吨聚酯长丝装置于近日全部停车，重启时间待定。

此次主流大厂长丝装置的停车及主动减产或对降低长丝整体开工率、缓解生产企业库存起到重要作用。往后续看，正如《政府工作报告》再设单位GDP能耗降低具体目标，化工行业或迎新一轮供给侧改革》中提到的，设备更新、提升行业标准、技术升级改造等措施或对降低单位GDP能耗具有重要作用，后续长丝行业其他生产企业也或将面临技术改造等事项。

据隆众资讯数据，涤纶长丝现有产能中，投产10年、15年、20年以上的产能占比分别达到43%、21%、11%。我们认为后续相关中小企业老旧产能也或将陆续开始技改等，由此长丝行业供给侧改革或将开启。

据Wind数据，截至5月9日，POY、DTY与FDY行业库存天数分别为28.5、26.5、25.6天，整体处于较高水平。

4月份以来，长丝生产企业库存与盈利仍存在较大压力，原因在于：

（1）长丝生产企业开工率高企；据CCF数据，2024年3-4月涤丝直纺开机率基本在92-94%附近的高位运行，均超过前五年的高位，其中4月较3月更高些。

（2）下游对于长丝原料备货偏谨慎；据CCF数据，3-4月份以来，长丝产业链库存多集中于上游环节，下游加弹、织造企业对于长丝原料备货谨慎、采购偏刚性、自身长丝库存较低。我们预计，供给端的扰动将大幅提振行业预期，原料厂的盈利将随之修复。

根据各公司公告，桐昆、新凤鸣、盛虹分别现有涤纶长丝产能1290、840、330万吨/年，合计产能2360万吨，假设各减产10%，则影响产能合计236万吨。此外叠加恒逸、荣盛5月初因此锅炉改造关停产能累计160万吨（实际210万吨），则目前长丝供给端合计影响产能446万吨，约占行业总产能的10%。若考虑到大厂长丝装置基本满产（小企业开工率稍低），则实际产量占比将超过10%。