行业生命周期

行业的生命周期指：行业从出现到完全退出社会经济活动所经历的时间。

行业的生命发展周期主要包括四个发展阶段：幼稚期，成长期，成熟期，衰退期。

识别行业生命周期所处阶段的主要指标有：市场增长率、需求增长率、产品品种、竞争者数量、进入壁垒及退出壁垒、技术变革、用户购买行为等。如下：

初创期：因为刚创建不久，产品研发费用高，市场因缺乏了解对产品的需求较小，销售收入较低，普遍是亏损的，企业或因财务困难引发破产。

成长期：产品已被市场接受，因为已经拥有一定的市场营销能力和财务资源，可以适应市场需求的变化，产品也从单一向优质、低价、多样发展，并逐渐开始扩大经营、主导市场，因为利润增加将吸引更多的竞争对手加入，随着竞争加剧，市场需求饱和，厂商需要通过不断研发提高生产技术、降低成本来提高市场份额，但往往只有资金和技术力量雄厚，经营有方的厂商才做得到，不能适应市场和竞争的厂商将被优胜劣汰。

成熟期：因为竞争中生存下来的几个大厂商垄断了整个行业，彼此势均力敌，每个厂商均拥有其相应的市场份额，为了争夺市场份额，厂商间的竞争也逐步转向非价格手段，如提高质量、改善性能、增强服务等。

衰退期：由于市场需求的变化以及新技术的产生，企业的市场需求开始减少，销售量下降，有些厂商或转移资金至其他有利可图的行业，导致原行业出现厂商数量减少的萧条情况。

根据行业增长与经济周期波动的关系，可以将行业分为三大类：增长型行业、周期性行业和防御性行业。

增长型行业：指的是销售和利润在经济周期的不同阶段均保持高于经济整体水平增长的行业，主要依靠技术的进步、新产品的推出以及更优质的服务，如高科技行业等。

周期性行业：指的是利润变动跟随经济周期，并且波动幅度大于整体经济的行业，当经济处于上升周期的时候，行业随之扩张;当经济衰退的时候，行业随之衰落，如钢铁、建材行业等。

防御型行业：指的是销售和利润在经济周期的不同阶段均保持稳定增长，这些行业产品需求相对稳定，不受经济周期的影响，如公共事业、食品行业等。

1、成长股

在初创期后期，随着行业生产技术的提高、生产成本的降低和市场需求的扩大，新行业便逐步由高风险低收益的初创期转向高风险高收益的成长期;

在成长期，企业的利润增长快，业绩有望不断增长，这类成长股可能分布在新兴行业里，由于掌握了某种核心技术或控制了关键资源等，公司的未来业绩有大幅提高的预期。

2、价值股

价值股为业绩稳定的企业，公司主要分布在比较成熟行业里，在以后的经营中没什么大的波动，受不确定因素影响小，今后的业绩保持在一个相对稳定的状态。

在短期内很难识别何时进入成熟期，但总而言之，这一阶段一开始，投资者便希望收回资金。

因此，个股投资机会大多集中在行业的成长期后期和成熟期。

行业生命周期不是一成不变的，在衰退期之前，大致都会走出一段类似的曲线，但如果一个行业已经处于衰退期，这并不表明这个行业将会消失。这只能说明该行业处于日渐下退的下坡路，行业效益日益变差。有的行业衰退期将长期存在，但如果行业发展谋得生机，也可能重新焕发活力。

此外，一个行业即使正处于成长期，也可能因为政策、宏观经济、技术变革等诸多因素出现加速衰退的现象。

影响行业生命周期的因素：

1、技术进步。比如电动车和汽车的研发普及，促使自行车产业的衰落;智能手机的普及，促使了互联网经济的兴起。

2、政策。比如国家发布碳中和碳达峰的目标，相关产业链随之暴涨，这类事件也是A股中最常见、最重要的影响行业发展的事件。

3、产业组织创新。比如家电行业从一开始的标准化生产，做大规模，到90年代的渠道为王，到现在的智能硬件与健康管理等。

4、社会习惯。比如宠物产业，医美行业，婴童产业中的胎教、月子中心等。

因此，由于产业生命周期的存在，在不同的时间阶段中买同一个公司的股票，获利是不一样的。

行业生命周期在运用上有一定的局限性，因为生命周期曲线是一条经过抽象化了的典型曲线，各行业按照实际销售量绘制出来的曲线远不是这样光滑规则。因此，有时要确定行业发展处于哪一阶段是困难的，识别不当，容易导致战略上的失误。

而影响销售量变化的因素很多，关系复杂，整个经济中的周期性变化与某个行业的演变也不易区分开来，再者，有些行业的演变是由集中到分散，有的行业由分散到集中，无法用一个战略模式与之对应。因此，应将行业生命周期分析法与其他方法结合起来使用，才不至于陷入分析的片面性。